水井坊一季度业绩下滑 09年存三大亮点

　　文/中投顾问

　　相对于其他白酒企业一季度业绩的飘红，四川水井坊的一季度业绩就相对逊色。水井坊一季度业绩低于市场普遍预期，也大大低于此前公布一季度业绩的其他白酒行业上市公司。中投顾问食品行业研究员陈晨认为，虽然水井坊一季度业绩出现下滑，但是09年公司仍有三大亮点值得期待。

　　根据水井坊分析，业绩增长的主要原因，一是公司市场份额扩大，二是新的政策使公司所得税费用下降。水井坊在公司股东大会上也表示，水井坊公司在提升“全兴”品牌品质的同时，将重点抓好产地市场和传统主销市场的销售，预计今年内“全兴”品牌销售将有明显增长。

　　据了解，在目前金融危机对高端白酒市场带来的一些负面影响的情况下，具备高、中、低档全线产品的酒类公司将更具备抗风险能力，因此，经过2008年的梳理工作之后，今年水井坊将在“全兴”品牌系列中低端白酒产品上发力，调整过去水井坊主要以高端白酒销售为主的产品结构。

　　另外，除酒类业务，2009年房地产业务将可望增厚水井坊业绩。公司建设的“全兴.蓉上坊”房产项目一期房屋已全部售完，将于今年9月交房。届时，该房产收入将可计入收益，给上市公司带来部分利润增长。“蓉上坊”二期项目今年也已开盘，将分三批销售。

　　中投顾问食品行业研究员陈晨认为，随着金融危机对中高端白酒的影响，高端白酒的销量必将出现下滑，未来以“全兴”品牌为主的中低端酒将成为水井坊业绩的亮点。数据显示，2008年，水井坊高档酒收入就达到106569.47万元，占113845.17万元酒业收入的81.57%。

　　除开以“全兴”品牌为主的白酒业务和房地产项目，水井坊与帝亚吉欧的合作也值得预期。

　　数据显示，金融危机对水井坊的国际销售和承诺并没有任何影响，公司会继续推广在国际市场的销售，年报显示，2008年水井坊的出口收入达到2939.22万元，比上年增长24.36%。