保险投资创新大幕已然开启 多种投资品适时开放

　　保险投资创新大幕已然开启，多种投资品种均被列入“适时开放”的阵营。

　　除将再推三项新政外，了解到，保监会正在积极研究，适时开放私募中票、国债期货、RQFII、证券公司集合资产管理计划等投资品种。

　　对此，有保险资管人士表示：“大资管背景下，开放是好事。八仙过海，各显本领。”而投资品种的开放亦得到多位业内人士的认可。

　　试点先行

　　保监会《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知（草案）》（下称《通知》）的内部材料显示，保险资管公司将可发行“一对多”集合类资管产品、“一对一”定向资管产品。

　　“产品限于向境内保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司等具有风险识别和承受能力的合格投资人发行。其中，向单一投资人发行的定向产品，投资人初始认购资金不得低于3000万元；向多个投资人发行的集合产品，投资人总数不得超过200人，单一投资人初始认购资金不得低于100万。”上述材料对资产管理产品业务试点做出如上细化。

　　而此《通知》透露出的涵义则是“保险资产管理产品创新试点”将重新开闸，即允许保险资产管理公司作为管理人，向投资人发售标准化产品份额，募集资金，由托管机构担任资产托管人，为投资人利益运用产品资产进行投资管理。

　　《通知》亦明确了产品投资范围，囊括了包括银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、信贷资产支持证券、基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划等在内的绝大部分投资工具。

　　一位中型险企资管公司高管表示：“对冲风险的股指期货产品的放开很有意义，而资管产品的这个通知更值得期待，因为这是做第三方资管必备的基础。”

　　“放前端管后端”

　　保险资管投资放开的同时，监管转型的风向渐明。在保监会2013年保险资金运用监管工作要点中，转变监管方式被列为四大要点之一，其中包括推行内控体系建设、落实风险责任人、强化偿付能力约束及推动资产负债管理均有提及。

　　中国保监会副主席陈文辉1月28日在2013年保险资金运用监管政策通报暨培训会议上表示：“真正把风险责任和投资权交给市场主体，在推进改革、放松管制同时，按照‘放开前端，管住后端’的总体原则，把防范风险放在首要位置。”陈文辉也曾撰文表示，资本监管转型是保险市场化改革关键。

　　而债权投资计划发行机制的改变亦可看出监管转型的迹象。保监会将备案制调整为注册制的转变原因描述为“为推动债权投资计划投资业务创新发展，提高监管效率和透明度”。

　　其中亦有明确，过渡期间，注册机构临时由中国保险保障基金有限责任公司担任，不过保监会对交易结构复杂、投资规模较大的债权投资计划，可以组织有关专家进行独立风险评估，督促发行人充分评估、揭示和披露债权投资计划投资风险。