太平保险地产掘金热情高涨 未来或有风险隐忧

　　太平保险投资商业地产的热情愈加高涨，这从其近期不断曝光的投资公告中可以看出。

　　太平保险控股7月18日公告，旗下非全资附属太平人寿及太平财险，及母公司中国太平集团旗下深圳太平投资，就联合竞买苏州一宗商务金融用地订立联合竞买协议。

　　就在公告当天，太平人寿以15.98亿元买入汇通房地产旗下京汇通置业有限公司的全部股权。

　　这两项大手笔投资堪称太平保险在商业地产上的一掷千金。

　　地产投资冲动被燃起

　　前述太平保险在地产投资上的举措都是针对商业地产领域。

　　公告表示，太平人寿对京汇通置业的投资，将令太平人寿成为京汇大厦（一幢位于北京中央商业区黄金地段的甲级办公楼）的唯一业权人。长远而言，中国经济及房产市场具有良好的基调及前景，太平人寿对京汇通置业进行投资，有利其整体资产组成、投资组合之多元化、资产负债匹配及风险回报配置。

　　据了解，京汇通置业是京汇大厦的唯一业权人，该大厦是一栋21层甲级办公楼，位于北京市朝阳区建国路乙118号，建筑面积约4.1万平方米，2001年落成，现在正出租予不同商业机构以赚取租金收入。

　　而前述地块则位于苏州大道北、星湖街西，土地面积9559.31平方米，竞买底价约2.41亿元。根据协议，太平人寿、太平财险及深圳太平投资所占比例分别为60%、20%、20%。据计算，上述两项交易若落实，太平保险投资金额达18.39亿元。

　　而据太平保险去年年报显示：2012年，太平保险投资性房地产资产总值仅20.8亿元，占总资产的比重为1.23%。

　　“近期连续两笔的投资操作，所涉金额已接近去年全年投资地产的总值，可以看出，太平保险正在加大对地产投资的操作。”一位保险机构投资经理分析道。

　　而从占比来说，虽然去年太平保险地产投资的占比仅为1.23%，但高于平安保险的0.53%、太平洋保险的0.93%；而投资性房地产占比较高的是生命人寿，其2012年投资性房地产资产总值103.17亿元，占总资产9.16%，已接近10%的警戒线。

　　在太平保险2012年公告中这样解释投资性房地产行为：投资性房地产旨在赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有。本集团投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场，而且本集团能够从房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息，从而能够对投资性房地产的公允价值作出合理估计。

　　不过，对于处于调控中的房地产行业而言，商业地产也同样处在调控之下，存在收益和风险的不确定性，险资投资商业地产的路并不好走。

　　保监会新闻发言人袁力表示，保险企业对商业地产的投资仍缺乏经验，而房地产市场资金密集，一旦损失，将非常巨大。

　　“险资加大对商业地产的投资，会导致行业内竞争更加激烈，同时过多资金聚集在该领域，一方面为产业发展提供了充裕的资金，另一方面也会造成风险的增加。”韩长吉分析道。

　　而大量商业物业的闲置则是风险之一。世邦魏理仕近期发布的一份调研报告显示，中国正迎来零售物业的井喷期，购物中心开发量创历史最高，在建面积占全球一半以上，而成都、沈阳、重庆、武汉等二线城市商业地产的超速发展，更是导致局部供应量过大。

　　因此，对于险资而言，“投资商业地产最重要的就是地段选择，以及区域经济发展水平，相对而言，一二线城市商业地产盈利能力强一些。”韩长吉说。

　　未来或有风险隐忧

　　而太平保险在养老地产方面的投资同样有加紧之势。

　　自去年7月，中国太平集团7月底在上海投资设立太平养老产业投资有限公司，并投资约20亿元在周浦设立太平养老社区后，今年太平保险先后与广西、成都和青岛等地方政府签署战略合作协议。在这些战略协议中，养老社区试点合作项目无一例外被重点提及。

　　今年6月，太平保险又与山东省人民政府在香港签署战略合作协议，将推进保险资金在山东省的运用，寻求在债权投资、股权投资、不动产投资等领域的合作创新，积极开展养老社区建设以及社会保障商业化运作等创新试点。

　　“养老地产前景广阔，毋庸置疑，但是项目开发周期长，资金需求量大，回报周期长，盈利水平不一定高，盈利模式尚在探索中。投资养老地产对企业资金等方面综合实力提出很高的要求。”韩长吉分析表示。

　　险资的财大气粗，业内早已有目共睹，其在投资房地产方面的资金在其总资产占比中也堪称九牛一毛。因此，对于其投资房地产的风险，业界多不以为然。

　　不过，10年过后，当大的兑付高峰来临，而房地产市场形势出现变化时，险资是否依旧可以高枕无忧？

　　对此，韩长吉分析认为，险资投资房地产，其风险与房地产市场兴衰紧密相连，房地产行业发展不好势必会增加险资投资风险，影响其投资收益。“如果险资投资房地产资金比重过大，10年后房地产不景气，势必会造成险资资金压力骤升。因此，险资应合理配置资产，控制投资风险。”