四险企净利润颇显低迷

　　四大险企相继发布了一季度的业绩报告，相对于新年保费端的集体开门红，四险企的净利润却颇显低迷，主要原因是投资收益的下降。“而拖累投资收益的还是今年一季度资本市场的波动。”一位大型券商保险分析师对大智慧通讯社表示。

　　根据今年一季报数据显示，中国人寿一季度净利72.28亿，同比下降28.3%；中国平安一季度归属于母公司股东的净利108.09亿元，同比增长46.2%；中国太保一季度净利32.11亿元，同比增加为44.3%；新华保险一季度净利15.6亿元，同比增长6.5%。

　　“增速下滑的原因有二：一是去年增速较高，由于2012年一季度中国人寿、中国太保和新华保险已经做了较大的资产减值损失，所以2013年轻装上阵，净利润增速都非常高；二是今年一季度资本市场波动拖累，中长期债券走势压力上行，导致在主要资产配置在固定收益的险资账面出现浮亏。”上述保险分析师向大智慧通讯社表示。

　　中国人寿一季报显示，今年净投资收益率为4.73%，而总投资收益率为5.06%。而去年同期的数据是净投资收益率为4.25%，总投资收益率为5.82%。今年的净投资收益大于去年，但总投资收益却不如去年。

　　中国人寿今年一季度可供出售金融资产损失高达22.95亿元，而去年同期是正收益43.01亿元。正负相差高达66亿元。由于资本市场的低迷，中国人寿的可供出售金融资产出现缩水，是影响导致总投资收益的原因之一。

　　可供出售金融资产，是指企业初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产，以及没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。比如，企业购入的在活跃市场上有报价的股票、债券和基金等。

　　在中国这个以利差为主要盈利渠道的保险市场，除了中国人寿，中国太保也受低迷的资本市场拖累明显：

　　中国太保一季报显示，一季度交易性金融资产公允价值损失了1.03亿元，相对去年收益4700万，今年减少319.1%。据了解，交易性金融资产是指企业为了近期内出售而持有的债券投资、股票投资和基金投资。如以赚取差价为目的从二级市场购买的股票、债券、基金等。

　　去年一季度，中国太保净利润增速高达241.3%，大智慧通讯社发现，去年高增速的原因是2012年一季度计提资产减值准备高达13.73亿元，而去年仅计提2.59亿元。

　　新华保险亦然，2012年一季度集体计提资产减值准备5.2亿元，导致去年净利增速被“拉高”。而去年一季度仅计提1.86亿元，今年增速回落明显。不过，相对于国寿和太保，新华保险一季度公允价值变动损益浮盈5100万元，较去年同期浮亏2.8亿元有明显提高。

　　新华保险一季报显示，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产达到58.28亿元，较去年同期增加145.3%，主要原因是配置到其中的债权型投资资产增加。今年一季度，年化总投资收益为5.1%，较去年同期4.9%也有小幅提高。

　　中国平安作为唯一一家净利润增速维持正增长的险企，也在一季报中表示，截至 2014 年 3 月 31 日，保险资金投资组合规模1.30 万亿元，较年初增长5.7%。保险资金投资组合净投资收益率保持稳定，受资本市场持续低迷的影响，总投资收益率存在一定压力。

　　和中国人寿类似，中国平安公允价值变动损益一季度同样浮亏8.25亿元，去年同期是浮盈5300万元，主要原因是交易性金融资产公允价值波动。

　　虽然中国平安未和其他三家险企一样再2012年一季度大幅进行资产损失减值，但今年一季度却要减值52.63亿元，较去年同期18.31亿元显著增加。

　　“相对于去年保费低迷，净利暴增，今年却是保费猛增，净利骤降。”该分析人士表示，目前保险公司的经营层面似乎和利润贡献不大，主要盈利来自于投资，而由于投资受资本市场影响较大，就容易出现利润暴涨暴跌的情况。