五谷道场还有救吗

　　文／中投顾问

　　曾几何时，以“非油炸，更健康”迅速火爆全国的五谷道场方便面，被业内喻为一匹黑马，因为它用短短的6年时间便做到了全国第六的市场位置。然而仅仅才过了短短的2年时间，其销售便一落千丈，如今市场上已经很难寻觅到五谷道场的身影。2008年10月，五谷道场进入破产重整程序。

　　之后，伴随中粮的介入，五谷道场的品牌复苏又出现了曙光。然而，2009年1月16日第二次的重整方案被华夏金谷否决后，整个重整之路再次陷入了僵局。业内人士不禁疑问，五谷道场还有救吗？

　　在1月16日破产重整会议把债权人分为优先债权人、普通债权人和职工债权人三个组。在三组投票的过程中，普通债权人、职工债权人以及出资人都以半数以上的赞成票通过该重整计划。华夏金谷作为五谷道场两个优先债权人之一则投了否决票。整个重整方案因没能最终通过该组债权人过半数的同意而被否决。

　　破产重整会议虽然未达成协议，但是，业内人士也普遍认为，中粮和华夏金谷会找到一个妥善的方式来解决这个问题。

　　中投顾问食品行业分析师陈晨表示：“虽然破产重整对于华夏金谷是有利的。华夏金谷对此方案投反对票一方面是对偿债比例变动的不满；另一方面是认定中粮重整五谷道场已经是既定事实，中粮不会因为几百万的债务分歧而放弃五谷道场。但是，对华夏金谷来说，时间越拖，五谷道场的价值将会越来越低，其谈判的筹码也将越来越低。而对于中粮来说，其投入破产重整1.09亿资金计算，其实获得五谷道场整个品牌的代价并不大。”

　　在破产重整评估过程中，五谷道场的所有资产包括品牌在内，总价值被评估为4000多万。按照相关计算，如果实行破产清算，那么普通债权人所能获得的清偿比例大概为2%多一点，而1月16日的重整方案则将其提高到15.75%。

　　中投顾问产业研究部预测：如果能够正式被中粮收编，五谷道场将迎来巨大的发展机遇。

　　实际上，中粮对于方便面市场也窥探已久。在2007年，五谷道场与中粮合资的河南漯河500吨方便面生产厂，作为抵债早就已经归中粮所有。

　　另有消息称，中粮除了计划重整五谷道场的房山工厂外，还将对国内的其他6家工厂进行重整，全部整合将大概花费2.5亿资金。

　　但是，中粮方面却对重整表现了一定的悲观。中粮派往五谷道场负责项目重组的负责人表示，所有的预测和未来的战略都是建立在此次重整通过的基础上，不然一切都是空话。“就目前来讲，去讨论五谷道场的未来非常不合适，雄心勃勃说了再多，如果最后根本就没有重整成功，说的一切都没有任何意义”。

　　附五谷道场的发迹史

　　2001年，以王中旺为首的13位股东出资180万元创建了河北中旺食品有限公司(中旺集团前身)。

　　2003年12月26日，获得“康师傅”天津顶益国际食品有限公司注资3亿元。

　　2005年集团总部由河北省隆尧县迁至北京，五谷道场品牌开始运作，中旺集团步入了二次腾飞阶段。

　　2006年，五谷道场销售额达到15亿，中旺集团因此荣登第五届中国成长企业100强的榜首。

　　2007年，誓言增加到48条生产线，拿下方便面市场份额60%的五谷道场命运急转直下，衰落速度比成长时还要快。

　　2008年11月20日，公司破产重整。