摩根大通：充裕的流动性刺激股市、企业及楼市

　　文/中投顾问

　　摩根大通中国证券市场主席李晶昨天表示，尽管目前断言经济出现拐点还太早，但是经济稳定的迹象不断出现。信贷放松带来的充裕流动性对股市、企业以及房地产市场都产生了刺激作用。

　　摩根大通认为，中国的零售业相关指标最近出现了轻微下滑，但是仍然很坚挺。今年前两月的零售总额的增长率从去年12月的19%降到15.2%，主要是和CPI转为负值有关。在地域表现方面，中西部和北方比南方市场表现要好。乘用车市场也在转暖，前两个月乘用车销售同比增长5.8%，而去年12月还是负增长8.8%。其中1.6升以下排量的轿车占到了70%。

　　对上市公司年报的担忧似乎已经被市场消化了，而充裕的流动性加大了A股对H股的溢价，从去年年底的19%扩大到目前的42%。国内的基金来自股票投资的收益也在上升，3月份新基金的募集有望自2008年5月以来首次突破100亿元。李晶指出，中国经济最大的风险仍然来自外部环境，这次金融危机已经改变了发达国家的购买习惯，他们对成本更加敏感，而且在使用信贷方面更加谨慎。

　　对此，中投顾问宏观经济分析师马遥则表示，从3月12日，中国人民银行发布2009年2月金融运行数据来看：2月末，广义货币供应量M2同比增长20.48%，比上月末高1.69个百分点；狭义货币供应量M1同比增长10.87%，比上月末高4.19个百分点。从相关数据分析，央行的此轮信贷为市场注入了不少活力，但是，新增贷款数额并不具有太强的可持续性，预计，二季度市场流动性将会进入相对平稳期，据其判断，二季度的宏观数据将更能说明经济运行的真实状况。