2月CPI和PPI下滑影响一季度宏观经济走势

　　文/中投顾问

　　10日，2月居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)公布。CPI同比下降1.6%、PPI同比下降4.5%。中投顾问分析认为，CPI和PPI的继续下滑，将影响今年一季度中国宏观经济走势。

　　2月份，居民消费价格总水平同比下降1.6%。其中，城市下降1.9%，农村下降0.8%；食品价格下降1.9%，非食品价格下降1.2%；消费品价格下降1.5%，服务项目价格下降1.8%。从月环比看，居民消费价格总水平与1月份持平；食品价格上涨0.8%，其中鲜菜价格上涨4.0%，鲜蛋价格下降0.8%。

　　2月份，工业品出厂价格同比下降4.5%，原材料、燃料、动力购进价格下降7.1%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比下降5.7%。其中，采掘工业下降17.4%，原料工业下降8.4%，加工工业下降3%。生活资料出厂价格同比略降0.4%。其中，食品类价格下降0.7%，衣着类与一般日用品类价格均上涨0.6%，耐用消费品类下降1.9%。

　　中投顾问产业研究中心数据显示，今年1月的CPI比2008年12月下降0.2%，创30个月以来新低；作为CPI领先指标的PPI同比下滑3.3%，创2002年3月以来最大降幅。中国工业和信息化部部长李毅中9日在参加全国人民代表大会会议间隙表示，中国2月份经济数据出现一些乐观的迹象。

　　然而，乐观不一定就是经济复苏。中投顾问预计2月CPI和PPI将持续下滑。一方面，由于去年2月份较高的基数效应，使得翘尾因素为负值。另一方面，食品价格在春节后的持续回落也拉动了CPI下行。

　　虽然2月份的PMI出现了上升态势，但是作为另一先行指标的用电量还是出现负增长。中国物流与采购联合会(CFLP)3月4日发布报告显示，2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月上升3.7个百分点。1-2月我国全社会用电量与去年同期相比负增长5.1%左右。中国电力企业联合会内部的1-2月电力工业统计快讯显示，1-2月用电量为4973亿千瓦时；发电量为4874亿千瓦时，同比降低4.3%左右。

　　中投顾问认为，2月CPI和PPI的数据将影响今年一季度中国宏观经济走势。国内生产总值(GDP)将低速增长，进出口同下滑还难以止住。