东星：民营航空就这样被挡在银行门口煎熬

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　　文/中投顾问

　　中航集团重组东星航空越来越扑朔迷离了，继东星集团总裁兰世立拒绝重组之后，武汉市委旋即高调关涉此事，而在多个债主的逼迫下，东星航空也越来越显得势单力薄。

　　武汉市交通委员会新闻发言人覃诗章昨日透露，兰世立在和中航集团接洽后，已经收到了对方一笔高达“几千万元”资金的注入，但此后却突然变卦，拒绝重组。目前初步了解到的东星航空的负债约为5亿元人民币。此前，东星航空方面一直不肯透露其资产负债。

　　从东星航空已公开发布的信息显示，2005年东星航空成立时注册资本为8000万。2006年12月，东星航空发布信息称，通航半年，销售收入1.35亿元，实现利润630万元。2007年5月19日，东星航空再次发布消息，开航一年营业收入近2.81亿元，利润达1137.35万元。

　　据中投顾问交通行业分析师蔡建明分析认为，在前两年油价高企，航空公司纷纷盈利不佳的情况下，东星航空短期内能取得如此业绩值得商榷。对于东星多次公开发布盈利的信息，业界也普遍觉得并不可信。据分析，东星航空公司成立后，财务一直很困难，甚至举债高利贷，部分借款利息达10个点。为了营造出航空公司盈利的局面，东星集团把旗下东星国旅的全部收入汇到东星航空账下，而航空公司这一块的人员工资等所有开支，全部从东星国旅支付。

　　蔡建明分析指出，去年以来由于金融危机导致民航市场下滑，再加上雪灾、地震、油价上涨等多重打击，导致规模小、抵御风险能力较弱的民营航空公司集体遭遇资金困境。面对困境，东星集团总裁兰世立在与中航集团接触之前曾与深航、海航等多家航空公司谈判，希望获得对方战略性投资。

　　2004年，中国民航业首次对民营资本开放，打破了国有航空公司的垄断，但同时资本密集特点的航空业也让民营航空公司陷入了融资困境。“银行往往只要一听是民营的，又是航空公司，而且是新成立的，都不愿意贷款给我们这些民营航空公司”。国内某民营航空公司高层对此表示。中投顾问蔡建明最后指出，或许，这也是为什么在东星债主中很难看到商业银行身影的原因了。