穷途末路的欧洲，突围之路在何方？

　　文/中投顾问

　　金融危机带来的全球经济衰退仍在持续，各国政府都在采取措施，试图挽救本国经济，欧洲各国同样不遗余力。作为工业化最早的地区，欧洲经历并成功挺过无数次的经济危机，但在全球化日益加深的今天，已经走在崩溃边缘的欧罗巴人还能撑多久呢？突围之路又在何方呢？

　　坏消息接踵而至，欧盟委员会2月26日公布的月度调查报告显示，欧元区2月整体经济景气指数为65.4，低于1月经向下修正后的67.2；2月份体现欧元区16国生产者和消费者对经济前景乐观程度的经济敏感指数比1月份下降1.8点，降至65.4点；欧盟27国经济敏感指数下降2.2点，降至61点，上述经济景气指数均为欧盟委员会自1985年1月开始进行该调查以来的最低水平。

　　此前中投顾问曾撰文《日本之后，德国也将倒下?》明确指出德国经济的衰退状况，而目前这种状况仍在持续，数据显示，作为欧洲劳动力人数最多的国家，德国2月份经季节因素调整后的失业人数增加40000人。

　　作为欧洲经济的龙头，德国经济的衰退只是西欧各国经济现状的写照。而更令人担忧的是，欧洲的问题不只在西欧，东欧各国的情况则更加严重。

　　东欧正在发生的危机，已经被看做是一个标准的货币危机的模板：外部冲击导致经济增长停滞时，债务违约开始上升，一部分外资开始撤出，导致本币开始贬值。本币的贬值进一步增加了债务人以折合本币的外债负担，从而导致违约情况恶化，进而形成贬值的恶性循环。

　　以俄罗斯为例，它之前是全球第三大外汇储备国，外汇储备有3880亿美元，2009年有1171亿美元的公司外部债务到期，其中521亿美元是银行外债。而累积债务高达4670亿美元，其中私营部门债务为4250亿美元，已经超过了外汇储备。

　　另据中投顾问宏观经济研究部数据分析显示，爱沙尼亚、拉脱维亚、匈牙利、保加利亚、立陶宛等国的外债占GDP的比例已经超过70%。

　　此外，东欧的经济高度依赖于对欧洲的出口加工贸易。而他们高度参与的产业链——电子产品和汽车零配件——也正是在这次的经济危机中受创最严重的行业。

　　在金融危机的冲击下，东欧经济面临资金大量外流、外债比率居高不下、汇率波动剧烈、失业率骤增等冲击，这些均给欧洲经济前景蒙上了厚厚的阴影。

　　中投顾问认为，如果说金融危机之下的中国，还可以靠挖掘广阔的国内市场进行自救，那么，对于国内市场已经饱和的欧洲特别是西欧国家来说，采取的措施只能看作是它们被逼做出的无奈之举。经济高度发达的西欧尚且如此，对它严重依赖的东欧各国的状况可想而知。

　　与人鲜花，手留余香，救人就是就己。但令人遗憾的是，2009年3月1日在布鲁塞尔召开的特别峰会上，欧盟成员国领导人未能就设立统一基金救助中东欧国家达成一致。欧洲还能撑多久？答案无人知晓，如果全球经济不反弹，欧洲经济或许会就此走上不归路。