1月份经济数据给我国经济复苏打上问号

　　文／中投顾问

　　国家统计局10日公布的数据显示，1月份CPI同比增幅为1%，连续第9个月下跌，PPI同比降幅达3.3%，连续第5个月大幅走低。这是统计局2009年修改公布规则后，首次同日发布CPI、PPI数据。去年12月CPI和PPI分别为1.2%和-1.1%。

　　中投顾问认为，我国即将进入通货紧缩时期。从1月份统计数据看，中国物价还在一个下行走势，特别是环比下降0.2%，更说明中国出现了通缩的危险信号。过去10年来，中国经济已经发生3次通缩，前2次通缩分别历时26和15个月。

　　为了防止我国进入通货紧缩时期，中投顾问预计，下一阶段，降息将持续。现在CPI增幅从8%下降到1%，PPI增幅从超过10%下降到负值，而利率5次一共才下调了2%，降息幅度远比不上物价和企业利润率下跌幅度。央行现在仍有调降存贷款利率和存款准备金率的空间。未来数月内，中国人民银行或将调低基准贷款利率。

　　自去年金融危机爆发后，中国货币政策转向，在“保增长”的政治任务下，从2008年11月到今年1月的三个月中，新增贷款规模或在2.5万亿元左右，为2008年全年新增贷款的50%左右。其中今年1月新增人民币贷款额达创纪录的约1.6万亿元,同比增速将大大超过去年12月的18.76%，创下历年之最。

　　中国人民银行行长周小川8日接受媒体采访时表示，在宽松的货币政策下，央行将根据具体经济情况采用不同货币调控手段。　

　　中投顾问认为，在日前公布的中国制造业采购经理人指数(PMI)上，已经连续两个月反弹，从去年11月底部的38.8%上升至今年1月的45.3%。同时，商业银行人民币贷款加速增长以及加上企业去库存化效果明显。正当人们都在欢呼中国经济出现苏复，1月份经济数据的出炉又给我国经济近期出现复苏打上了问号。

　　一个严重的问题是：据现有数据和态势发展，我国即将进入通货紧缩时期。这也给我国经济复苏蒙上了一层阴影。