1月新增贷款1.6万亿说明了什么？

　　文／中投顾问

　　2月12日上午，中国人民银行网站发布统计数据显示，1月份人民币贷款增加较多，当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。

　　中投顾问认为，这是财政刺激政策、取消信贷控制和去年连续五次降息的效应进一步显现。1月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。1月新增贷款相当于2008年全年新增贷款4.91万亿的三分之一。

　　1月货币供应量和新增贷款同现爆炸性增长，单月新增贷款规模创历史记录，广义货币供应量（M2）增速创2003年12月以来新高。

　　数据显示，1月份人民币贷款增长21.33%。1月末，金融机构本外币各项贷款余额为33.6万亿元，同比增长19.78%。人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%，增幅比上年末高2.6个百分点。当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。

　　分部门情况看：居民户贷款增加1214亿元，其中，短期贷款增加621亿元，中长期贷款增加593亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加1.5万亿元，其中，短期贷款增加3404亿元，票据融资增加6239亿元，中长期贷款增加5229亿元。

　　银行新增贷款激增是近期货币政策叠加效应的显现，降息或增加了部分信贷需求，但信贷控制的取消，特别是商业银行担心未来信贷政策有可能收缩等，都是1月信贷高增长的原因。中投顾问认为，如果连续几个月增加，应该说一系列宏观经济政策在按照预期发挥作用。

　　但是，需要指出的是，在M2和贷款均超常增长的情况下，狭义货币供应量（M1） 增长不但没有加快，反而略有放慢，意味着去年三季度以来的存款定期化态势仍在继续。

　　由此也可以看出，当前企业部门投资仍不活跃，信贷激增主要靠与4万亿经济刺激计划相关的中长期基础设施贷款拉动。