1-3月券商佣金环比猛增70.2% 凸显“小牛效应”

　　文/中投顾问

　　中投顾问产业研究中心数据显示，一季度，沪深两市漂亮收官，因受股市短周期小牛市效应的影响，券商经纪收入也水涨船高。依托2月和3月市场交投的良好表现，今年一季度券商佣金收入比2008年四季度大幅增长70.2%，同时也创出2008年以来的季度收入新高。

　　数据显示，今年一季度两市股票、基金、权证总体成交额分别为92751亿元、444亿元、15324亿元，对应总成交额108519亿元。该成交水平创出2008年一季度以来的最高水平。按照行业平均佣金费率水平，即股票交易收取0.13%的佣金、基金和权证交易分别收取0.1%、0.04%的佣金计算，今年一季度券商行业共收入证券经纪业务佣金254.3亿元，比2008年四季度的149.4亿元大幅增长超过七成。

　　据统计，3月份券商交易佣金收入再破百亿，约103亿元，仅比2月小幅减少不足7%。持续回暖的市场不但聚拢了做多人气，也为券商经纪业务聚拢了财富。3月沪深大盘分别上涨13.94%和18.06%，创出6124点调整以来的最大单月涨幅，当月两市股票、基金、权证交易总额达到44090.67亿元，环比略降6.6%，但仍为近一年来的第二大成交额。3月份券商行业经纪业务总收入为103亿元，环比小幅减少6.9%。

　　中投顾问张砚霖指出，目前券商盈利模式仍然单一，业务同质化严重。长期以来，经纪业务、自营和承销成为我国证券公司的主流业务，占整个经营收入的90%，其中经纪业务占比达55%，单一化的盈利模式，成为证券公司发展方式转型的重要制约。

　　再者，证券业是风险高，周期性极强的行业。证券业面临两重周期的制约，即受行业周期和股市周期相互影响。从长期来看，目前中国的证券行业仍处于快速成长阶段，但是，股市的短周期效应导致证券业的在短期内大幅波动。因此，整合行业资源、延伸业务链，逐步向证券控股公司发展，实现集团混业、经营分业、金融业务综合化是证券公司做大做强的必然趋势。