2008年基金扎堆生物制药

　　文/中投顾问

　　随着年报的陆续披露，各家上市公司的股东名单逐步露出水面，基金的动向也变得十分清晰。中投顾问产业研究中心数据显示，2008年，基金对生物制药和批发零售两大行业持仓比例最高。

　　中投顾问医药分析师许玲妮认为，基金扎堆生物制药，表明生物制药预期利润回报率高，说明生物制药行业普遍看好。

　　统计显示，苏宁电器以33.81%的基金持仓比例暂居第一，武汉中百25.54%的基金持仓比例暂居第四。苏宁电器多年来一直是众多基金的必配品种，不过较08年第三季度相比，该股的基金持仓比例在第四季度下降了2.74%，显示出一些基金开始对其高成长性还能否持续有所动摇。

　　生物制药也是基金扎堆的热门行业。科华生物、 恒瑞医药、华兰生物的基金持仓比例分别达到了25.1%、24.3%、23.4%，而且和08年三季度相比，持仓比例都有较大幅度的提高，显示基金对该行业未来比较看好，在第四季度进行了加仓。

　　与传统产业相比，生物制药产业具有高技术、高投入、长周期、高风险、高收益等方面的特征。生物制药技术的发展涉及许多高科技领域，开发周期一般需要8～10年甚至更长的时间。国外研发一个新的生物制药的平均费用在1亿～3亿美元左右，其成功率仅为5%左右。一般而言，高投入、高风险伴随有高收益，据估计，生物制药预期利润回报率可高达10倍。高投入、高风险和高收益的特性决定了生物制药必是风险投资的目标。

　　中投顾问医药分析师许玲妮认为，中国生物制药行业与发达国家的差距还很大，由于研发投入不足，风险性比国外更大，不过，新医改政策以及未来将要出台的生物产业调整促进政策将给生物制药行业提供绝佳的发展机遇。