【东方早报】停止收储利空传来 期铜不降“反升”

　　近日，国家发改委官员称，通过收储制度已经达到了提升有色金属市场价格的目的，而在目前的形势下，国家不会再继续进行收储。

　　国家发改委产业协调司冶金建材处余东明6月26日在北京召开的"2009产业发展论坛"上透露，中国已经完成的有色金属收储包括铝59万吨、锌15.9万吨、铜23.5万吨，钛5000吨，收储对提振市场信心、减少企业库存和稳定市场价格起到了很好的作用。

　　收储目的达到

　　良茂期货江明德表示，国家已经经历了一段时间的收储，从储备角度讲目前的库存水平已在一个高位，这对年初的去库存化的效果是不利的，因为在下游需求没有真正恢复以前，库存水平过高对生产企业和产品价格是一个冲击。

　　目前国家收储导致进口大量增加，在存在国内外差价的情况下，国家收储真正受益的可能是国外企业和国内中间商或者贸易商，对生产企业的效果可能并不明显。国家收储从对市场价格的提升角度讲，国内有色金属价格涨幅至少在30%以上，铜更厉害。换句话说，国家提升有色金属市场价格的目的已经达到，在目前的价格水平上再进行收储就显得意义不大了。短期内国家不会再进行收储。不过从货币储备的意义讲，增加实物特别是战略资源的储备是国家的一个战略，以后会一直进行下去。

　　供需将维持相对均衡

　　那停止了收储，对相关企业影响如何？

　　对此，中投顾问行业研究部高级研究员张砚霖认为，市场对有色金属的消化能力越来越强，国内外有色金属套利机会也将逐渐消失，来自进口方面的压力减小，因此，只要国储局不急于抛出库存，近期有色金属市场供需将维持相对均衡状态，价格短期内应该不会出现太大波动。短期内对有色金属相关企业来说，市场方面应该不会带来太大压力。

　　最近，国内有色金属价格大幅攀升，国内价格相对国外出现溢价，导致不少进口商利用价差大量进口国外有色金属进行套利。因此，国家适时暂停收储政策，将起到关闭套利空间的效果，并且，伴随着进口量的减少，国内有色金属市场供应压力也将得到缓解。

　　"中国因素"成过去式

　　理论上说，国储不再收有色金属，应该利空铜价，然而事实却相反，当天沪铜不降反升。

　　2009年初期，由铜作为龙头引领了有色金属发起一波涨势，而当时这波行情的原因就是被市场传得沸沸扬扬的国储收购，当时"中国因素"成为了市场的救命稻草。当全球最大的铜消费国--美国陷入经济泥潭，中国铜进口数量成为了唯一亮点。而如今，在"中国因素"降温之时，沪铜却从6月23日开始连续走出7根阳线，价格再次突破4万元/吨关口。

　　对此上海中期蔡洛益认为，国储收铜的确在年初支撑了铜价，当时供过于求，国储收铜有效地缓解了过多的供给。不过自年初以来，铜价已经上涨了接近60%，这样大幅的上涨已经不是国储收铜的力量了，资金流动性等因素起到了很大的作用，而市场上也基本没有了国储收铜的预期。

　　对于近期沪铜的走势，蔡洛益认为，近阶段铜价的主要决定因素是宏观大环境，铜作为一种基础工业品，更多地受到经济环境的影响，而美元的汇率和由原油涨跌带动的大宗商品价格对铜的影响更为直接。当然，"中国因素"仍然不容忽视。从国储的影响因素看，后期市场可能担忧国储抛售之前买入的铜。2月是铜的消费旺季，而到了4月份曾经出现过供应紧张，当时市场曾经出现了国储抛铜的传闻，在4月期货市场铜价一度出现下跌。

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