五粮液产品量增价涨 上半年业绩飘红
文/中投顾问
8月18日,白酒巨头五粮液发布了2009年中期报告,报告显示公司09年上半年营业收入、利润总额和净利润斗实现了两位数增长。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为,五粮液产品量增价涨导致业绩飘红,下半年其业绩将继续保持良好的增长态势。
五粮液中期报告显示,2009年上半年,公司共销售五粮液系列酒4.55万吨,较08年同期增长4.47%。上半年,公司实现营业收入53.41亿元,同比增长16.18%;营业利润21.43亿元,同比增长23.10%;利润总额21.58亿元,同比增长26.06%;归属于公司普通股股东的净利润16.05亿元,同比增长23.83%。
中期报告显示,公司营业收入较08年同期增长16.18%,主要是酒类产品量增价涨以及酒类相关资产收购完成后,新增子公司普拉斯公司化工产品收入增加所致;营业利润较08年同期增长23.10%,主要系酒类产品结构调整致利润增长所致;净利润较08年同期增长23.83%,主要系收入增长,同时产品结构调整后,毛利率增长引起净利润增长所致。
中投顾问产业研究中心整理的数据显示,上半年,公司高价位酒主营业务收入33.9亿元,毛利率83.25%;中低价位酒主营业务收入15.2亿元,毛利率30.67%。国内主营业务收入52.5亿元,同比16.39%;国外(售进出口公司)主营业务收入8559万元,同比4.20%。
08年金融危机以来,五粮液的增速并没有放缓。因为产品结构优化,上半年五粮液毛利率提升3.54%至62.00%;二季度收入增速快于一季度,单二季度收入20.02亿元同比增长32.49%,快于一季度增速8.19%。随着产品结构优化带来的效益,预计五粮液毛利率将进一步提升。
中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为,五粮液产品量增价涨导致业绩飘红,随着经济回暖和白酒旺季双因素的推动,下半年其业绩将继续保持良好的增长态势。另外,目前公司生产一级(五粮液)基础酒取得较好成绩,较08年同期大幅度增长,为下年生产经营创造了良好条件。
此外,五粮液从08年开始主要发力“团购”渠道,公司在规模和利润较大的中高档团购市场上的盈利潜力巨大,未来这一渠道也将对业绩提升造成利好。同时高档白酒提价已提上日程,公司未来业绩必将进一步提升。
中投顾问发布的《2009-2012年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》显示,五粮液公司属食品类白酒制造行业,主要从事五粮液及其系列酒产品的生产和销售,是川酒的领头羊,也是浓香型白酒的代表。
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