奥飞动漫业绩符合预期 “动漫+玩具”模式显现优势

　　文/中投顾问

　　日前，奥飞动漫公布2009年财报。财报显示，该公司实现营业收入5.91亿,同比增长30.95%，实现利润总额1.18亿元，同比分别增长70.19%，其中2009年四季度公司营业收入环比下降13.63%，季节性销售旺季没有体现，全年毛利率同比下降3.40%至37.93%，主因是原材料和人工等成本上涨。整体上，奥飞动漫2009公司业绩符合业界预期。

　　中投顾问文化行业研究员蔡灵指出，奥飞动漫由玩具制造公司向动漫公司转变的发展策略在2009年得到了有效地执行。在转型过程中，奥飞动漫“动漫+玩具”模式的优势得到体现，动漫作品收入增加的同时促进了玩具的销售，产业链扩展带来的价值增长明显优于传统玩具制造企业，这也为动漫行业发展带来了诸多启示。

　　在“动漫+玩具”的模式下，奥飞动漫应该被定位于动漫企业与玩具企业之间，既不是完全的动漫企业，也不是单纯的玩具制造企业，但是同时又兼具二者的特点和业务。奥飞动漫的竞争优势也是源于动漫产业与玩具产业的整合：传统玩具企业有稳定利润来源，使得奥飞动漫顺利上市，募集更多资金支持公司向动漫企业的转变，而动漫正是公司表现良好的成长性的基础。

　　与奥飞动漫相比，传统玩具制造企业往往缺乏自主知识产权，依靠较低的劳动力成本从玩具制造和加工中获取利润，但是随着劳动力成本的提高，处于价值链底端的这些企业必将面临利润来源的枯竭；国内大部分动漫企业都刚刚起步，资本匮乏、实力不强，难以打通动漫产业链，盈利模式不成熟，营收波动性较大，其发展面临着诸多困境。

　　对与动漫行业和传统玩具制造行业而言，奥飞动漫的发展模式具有一定的启示意义。蔡灵也表示，动漫行业是一个新兴行业，还处在发展的初期，玩具制造行业已经非常成熟，但是传统的发展模式也面临着愈来愈多的挑战，“动漫+玩具”模式对动漫行业的成熟和玩具制造业的革新都是非常好的契机。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国动漫产业投资分析及前景预测报告》显示，目前国内有5000余家动漫企业，其中90%的动漫企业是民营企业，且大部分都是投资在500万以下的中小企业，行业内近80%的企业盈利困难，面临生存困境。