近期化纤行业利润率上升的原因分析

　　文/中投顾问

　　国家统计局数据显示，2010年1-2月，我国化纤行业的利润率已经升至3.81%，同比上涨了3.74个百分点；化纤类产品的出口额同比增长了83.48%，且其出口均价同比亦增长了8.63%。而锦纶DTY、锦纶FDY、锦纶POY、粘胶短纤、涤纶短纤等化纤产品的价格都出现了不同程度的上涨。

　　首先，在原料价格的推动方面，常轶智指出，化纤原料主要从石油中提取，化纤工业90%以上的产品都是石油产业链产品。目前随着全球经济的不断回暖，对原油的需求也逐渐增多，原油价格走高，由此带动了PTA等化纤原料价格的上涨。

　　其次，是下游需求市场的恢复。常轶智认为，随着内需的拉动，以及国外市场的好转，下游纺织、轮胎、汽车、工程机械等行业对化纤产品的需求在逐步增加。

　　以纺织行业为例，2010年1-2月，国内纺织规模以上企业工业总产值及销售产值同比分别增长了27.05%、27.08%；产销比为97.90%；实现利润总额为228.17亿元，同比大幅增长了74.59%。

　　再次，产品的替代效应也增大了纺织业对化纤产品的需求。今年来，棉花价格出现了不同程度的上涨。据中国棉花协会的数据显示，2010年2月国内328棉花价格月均为14905元/吨，同比增长了33%，到2010年3月，国内328棉花价格已涨至15561元/吨，同比增长了34.58%，纺织企业的经营压力不断增大。常轶智指出，由于化纤短纤与棉花存在较强的替代关系，因此，棉花价格的上涨也会使下游对化纤短纤的需求量增加。

　　另外，常轶智认为，由于产业结构的调整，化纤企业减少，国内同行业的竞争减弱，也会使得企业的利润水平上升。据中投顾问发布的《2010-2015年中国化纤行业投资分析及前景预测报告》显示，2009年，我国淘汰了137.2万吨的化纤产能，多家企业已经停产并不再开工。

　　最后，常轶智还指出，由于基数水平比较低，也增强了今年化纤行业的利润上升趋势。据中投顾问发布的《2010-2015年中国化纤行业投资分析及前景预测报告》显示，2009年1-2月，我国化纤行业陷入低谷，利润额同比下跌了110.54%。