【证券市场周刊】航空业盈利模式嬗变

  　“两舱自主定价”实施后,国航(601111,股吧)由于占据了商务活动活跃的“优质航线”,已经先胜一筹。但在和国外同行的对比中,包括国航在内,各大航空公司在差异化服务等方面还有很长的路要走。

　　    在激烈的航空客运市场争夺战中,“两舱”（头等舱和公务舱）和“两常”（常旅客和常企业）旅客一直是“兵家必争之地”。5月底,“两舱自主定价”的消息公布后,各大航空公司围绕于此的竞争将更趋白热化。

   记者从多家航空公司了解到,关于头等舱自主定价要提前30日向民航局等部门备案。对于具体策略,各家均答以“有关细节需要再等等”等外交辞令。

　　尽管“这里的黎明静悄悄”,但考虑到中国国航(601111,股吧)在重要商务城市所占比例略高于东方航空(600115,股吧)和南方航空(600029,股吧),其在即将展开的竞争中已经先胜一筹。

　　在航线的竞争之外,自主定价政策将更快地推动航空公司差异竞争,对航空公司的销售政策和收益管理能力也提出了更高的要求。不过,在差异化服务和盈利模式转变方面,距离国外同行,各大航空公司还有很长的路要走。

　　国航称雄

　　随着我国经济的稳定增长和人们跨地区活动的日益频繁,“两舱”旅客需求在逐年增加;同时,商务航线“两舱”旅客的刚性需求,使得此次政策调整将有利于航空公司提高国内航线“两舱”客运收入。

　　中投顾问交通运输业分析师黎雪荣表示,“我国'两舱’消费群增长比较稳定,每年大概增长7％－8％,两舱客群收入结构比较高,利润贡献率比较大。”

　　需求呈现刚性,提价的空间自然打开。

　　中信证券(600030,股吧)于5月24日发布的研究报告中指出,在国内航线头等公务舱市场定价之后,预计国内商务航线的两舱票价未来将有30％－50％的提升,国内旅游航线的两舱票价将基本持平或略有下降。

　　记者从某航空公司市场部了解到,“两舱”价格受诸多因素影响,比如消费者特点不同,对“两舱”需求则不同。淡旺季不同,价格涨或跌就要受到影响。同时航线集中度越高,大公司垄断则价格越高,边际成本和收益也将越高。综合考量各种因素,公司对重点商务城市覆盖率是“两舱”卖好的重要保证。

　　数据显示,全国“两舱”的平均客座率约为30％－40％,其中往返于京、沪、穗、深、蓉之间的航班“两舱”客座率较高。5月21日, “两舱自主定价”政策公布的当天,京沪航线头等舱平均客座率高达98％,公务舱达到81％。

　　从当前整体来看,国航在重要商务城市所占比例略高于东航和南航(600029,股吧),由此看来,国航更容易先抢到最大的那块蛋糕,民航总局某知情人士表示。

　　记者注意到,对深航注资之前,国航的主要运营基地是北京和成都,市场份额接近50％,在珠三角地区则控制力较弱。

　　而注资之后,国航在深圳机场(000089,股吧)的份额将从原来的13％一跃提升至43％,超过南航28％,成为深圳市场份额第一的航空公司。在广州国航加深航也已达到20％左右的市场份额,稳居第二,对南航带来绝对挑战。

　　因此,国航已拥有北京、成都和深圳3个市场份额占第一的运营基地,同时深航在广州、无锡和南宁也具有较高的市场份额。国航董事长孔栋表示,2015年国航将上海市场的占有率由现时的10％-12%提升至20%。

　　“国航和深航的联姻,使得国航不仅在国内航线网络建设上抢占了先机,更重要的是占据了商务活动活跃的'优质航线’。因而,以华南为大本营的南航受到很大冲击,东航亦倍感压力,才有了后来的新东航加入天合联盟。”上海某知名机构分析师向记者表示。

　　对标国际

　　“两舱自主定价”之后,在盈利模式以及差异化服务方面,国内航空公司将开始向国外同行“对标”。

　　在低成本航空兴起之后,国外航空公司以两舱的高定价来弥补经济舱的低定价:“两舱”旅客约占全部旅客的9％,收入贡献却高达40％。而在我国,据不完全统计,大多数航空公司经济舱的贡献率达到80％以上。即使经济舱让航空公司“收入颇丰”,气势汹涌的高铁也为航空公司树立起强势的竞争姿态。退出、停飞、转移的消息屡屡见诸报端。

　　国金证券(600109,股吧)分析师黄金香在最新的报告中指出:在价格管制下,国内航线两舱的收费明显偏低,这种模式使航空公司无法有效地进行差别定价及收益管理,实际上降低了航空公司的收益水平。

　　硬币总有两面。中国民航管理干部学院副教授邹建军称,两舱价格放开也更考验航空公司的销售政策和收益管理能力。如果收益管理能力较弱,可能会惨遭淘汰。

　　但对于乘客而言,“两舱自主定价”的引入,似乎更多地是好消息:自主定价将更快地推动航空公司差异竞争,从而催生更多特色服务。

　　此前,由于头等舱和公务舱的服务受定价机制制约,航空公司所提供的服务缺乏差异化,使得我国航空公司在国际业务上缺乏高品质的舱位、完善的航线网络以及高端客户的销售和服务经验,从而普遍缺乏竞争力。

　　国航、东航、南航等各家公司均表示,增加优质服务和设备提升,是公司提高“两舱”上座率的下一步工作。而川航郝征向记者表示,“差异化的服务,不仅仅是产品配套,还有软性服务。同时要从饮食、广告、语言习惯、品牌都去培养客户的黏合度,这也是区域性品牌胜出的杀手锏。”

　　中信建投分析师李磊称,“相对于国内航班,人们对国际航班'两舱’服务的满意度更加敏感,也愿意为更高档的服务进行高额买单。在这点上,国内航空公司做得还不够。此次价格放开,是让航空公司能够充分研究和针对市场需求,制定不同的价格策略,从而在国际国内市场上,都能寻找更大的发展空间。”

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