石脑油：市场走弱但需求空间巨大

　　文/中投顾问

　　石脑油是由原油直接裂解而来，在中国，大约86%的石脑油用作裂解乙烯，是乙烯、芳烃类化工产品的重要原料。其中，石蜡基石脑油主要用作烯烃原料，重质石脑油则用作芳烃原料。

　　据相关资料显示，2005年至2010年间，中国乙烯当量消费量年均增长率为7.8%，2010年将达到2700万吨；2010年至2015年间，我国乙烯当量消费量年均增长率将达到6.6%，至2015年达到3700万吨。在产能方面，中国目前拥有乙烯产能1269.9万吨/年，2009年乙烯产量1048万吨。根据石化产业调整和振兴规划，在现有基础上，中国2011年将建成11个百万吨级乙烯基地。

　　与此相对应，2009年中国石脑油需求量比上年增长了10%，达到66.5万桶/天。中投顾问发布的《2010-2015年中国成品油市场投资分析及前景预测报告》预测，从现在到2015年期间，中国石脑油的需求每年也将以14%的平均速度快速增长，并将将取代韩国成为亚洲最大的石脑油消费国。所以，乙烯需求量在快速增长的同时，其对石脑油原料的依赖性也更加强烈，需求量更大。

　　除了用作乙烯、芳烃类化工产品生产原料外，石脑油还可用作替代燃料。比如在印度，当天然气价格较高时，石脑油就被用作电力和化肥生产商的替代燃料。虽然我国已确定了低碳经济的发展道路，提倡使用清洁的天然气，以控制碳排放量，但是天然气供应不足的矛盾和随之而来的涨价浪潮，也不排除一些企业“借鉴”外国的做法，将石脑油用作替代燃料。

　　虽然中国乃至亚洲地区对石脑油有着强烈的需求，但目前的市场需求却处于疲软状态，并且供应量超过了需求量。针对此种状况，部分石脑油裂解商已近着手实施削减开工率计划，以避免因化工产品降价而带来恶性竞争。