主题词:峨眉山 净利润

【证券日报】峨眉山实现净利润3471万 同比增长149.87%

2010-08-20 中国服务业投资网
 
中投顾问提示:在众多券商认为旅游业全面复苏、前景良好的情况下,上半年景点类上市公司业绩究竟如何?

  据《2010年上半年旅游经济运行报告》显示,2010年上半年国内旅游市场保持较快增长,国内旅游收入6055亿元,增长20.6%。在众多券商认为旅游业全面复苏、前景良好的情况下,上半年景点类上市公司业绩究竟如何?

  景点类上市公司中,上半年表现最突出的峨眉山A(18.26,-0.04,-0.22%) (000888) 实现营业收入3.3亿元,同比增长33.24%;实现净利润3471万元,同比增长149.87%。

  “景点类上市公司具有地理位置优势和垄断性的景点资源,有持续增长的能力。上半年的业绩符合预期,下半年由于暑期长假等因素的影响,还会更乐观一些。”国金证券(14.70,0.10,0.68%)研究员毛峥嵘如是评价。

  不同于分析师的乐观评价,黄山旅游(20.75,-0.02,-0.10%)(600054)董秘黄慧敏在接受《证券日报》记者采访时表示:“上半年公司业绩算是平稳增长,不同于预期,世博旅游并没有给公司带来太正面的影响,作用可以说是中性的。”

  峨眉山业绩领跑

  几家欢喜几家愁

  截止到8月19日,峨眉山A、黄山旅游、丽江旅游(23.35,0.00,0.00%)(002033)等5家景点类上市公司发布了2010年中报或业绩预测,可谓几家欢喜几家愁。

  这其中峨眉山A表现最为抢眼。据中报显示,峨眉山A业绩上升的原因主要来自游客人数的增加与金顶、万年索道价格的上涨,使旅游业收入比上年同期增加6256 万元,增长38.75%;由于入住率上升,旅馆业收入比上年同期增加1986万元,增长22.96%。

  虽不及峨眉山A净利润近150%的增长率,但黄山旅游上半年的表现也是可圈可点。

  2010 年1—6 月份,黄山累计接待入山游客108.35 万人次,同比增加9.48%;上半年公司完成营业收入5.7亿元,同比增长22.97%;实现净利润9676 万元,同比增长25.70%。有分析师分析,上半年华安证券分红贡献投资收益 2000 万为公司业绩增长做出了很大贡献,1-6 月公司门票收入1.99 亿元,同比增长 16.37%,得益于门票有效票价从去年的165元提高到184元。

  对于黄山旅游和峨眉山A上半年的不俗表现,中投顾问高级研究员黎雪荣表示:峨眉山、黄山等景点属于城市周边的景点,随着我国带薪休假制度执行、法定假日从10天增加为11天、3天小长假的增多、汽车保有量的增加、交通运输网络的通达,城市周边的观光旅游和休闲旅游得到了高速发展,客流量增长非常快。

  景点类上市公司中曾经的佼佼者丽江旅游,却在上半年受累索道停运技改及酒店初期亏损,中报业绩大幅下滑,实现净利润 647 万元,同比下滑 70.9%。

  如果说丽江旅游的净利润负增长是由于报告期内的特殊原因,*ST张股(000430)面临的形势则严峻很多。*ST张股2008年、2009年分别亏损2239万元和4137万元,已经面临退市。据*ST张股发布的2010年中报显示,公司上半年主营业务收入为4013万元,较上年同期增长了23.46%,但是仍然出现了41.61万元的亏损额。但公司预测,受益于景区营业收入明显提升、公司与银行签订债务和解方案以及当地政府豁免资源使用费等因素,1~9月能够实现净利润800万~1000万元。

  盈利模式单一

  门票涨价将不再是业绩增长主力

  2009年《国务院关于加快发展旅游业的意见》(下简称《意见》)发布,《意见》提出了旅游业的发展目标:到2015年,旅游业总收入年均增长12%以上,力争到2020年我国旅游产业规模、质量、效益基本达到世界旅游强国水平。

  从全国的旅游市场看,毛峥嵘认为,目前我国人均出游率比较低,增长空间还很大;随着收入的提高和消费结构的升级,我国旅游业具有持续发展的动力。但具体到景点类上市公司,它们目前的盈利模式是怎样的,又将如何达到《意见》中的发展目标?

  “我国景点类旅游企业的盈利模式还比较单一,目前几乎所有景点都主要靠门票来赚钱,景点类上市公司的盈利模式也主要是门票收入。”黎雪荣如是说。

  根据中报,峨眉山A上半年的业绩增长,主要来自价格的上涨。峨眉山有效门票价格也提升至127元,使得上半年门票收入实现1.07亿元,增长为18.3%。同时,金顶和万年寺索道旺季票价提升幅度分别为71.4%和57.1%,使得索道收入达到8024万元,增长71.6%。

  “去年景区涨价的时候已经是旺季末尾了,今年旅游旺季提价效应全面显现。门票和索道涨价之后一段时间不会再调整,虽然游客对景区价格敏感度并不高,但每次调整公司都会考虑到游客的接受程度。”国都证券研究员王京乐解释道。

  如此看来,门票与索道的价格上涨有限,仅靠门票上涨提升业绩缺乏长久的动力。

  王京乐谈到景点类上市公司的发展方向时认为:“门票价格上涨可以提高业绩,但不是旅游业未来发展的趋势。景点类上市公司可以通过业务的整合,产品的深度开发,形成产业链条与多元化经营模式来实现长期持续的发展。”

  对此黄慧敏也表示:“门票价格上涨并不一定提高业绩,黄山的票价维持在一定水平,保证了游客的数量不会大幅度减少。”

  鞋子合脚才能穿

  景点类上市公司转型需谨慎

  有分析师认为,特殊的自然风光这一稀缺资源是景点类上市公司的立身之本,持续发展之源,但“靠天吃饭”也就意味着抗风险能力较差,若遇突发事件、不可抗力和宏观经济等因素,将给公司的经营造成影响。

  因此,黎雪荣表示,景点类上市公司将寻求多元化的转型,综合发展酒店业、旅游地产等以提高运营效益。

  多元化发展中较为成熟的当属华侨城A(13.54,0.02,0.15%)(000069),以“主题公园+地产”的模式,实现了旅游和地产业务的双丰收。根据刚刚出炉的2010年中报,报告期内华侨城A实现旅游业务收入37.16亿元,同比增长78.95%,房地产业务收入22.47亿元,同比增长102.09%。但“太空迷航”事故造成人员伤亡,给公司下半年旅游业务的发展铺下了迷雾。

  黄山旅游和峨眉山A分别出击地产和茶叶领域。中金公司分析报告认为:黄山旅游的地产项目和西海景区开发是未来新的利润增长点。峨眉山A也在中报中表示,要大力推进峨眉雪芽茶叶品牌建设,迅速扩大茶叶市场占有率。

  对于景点类上市公司业务多元化、向综合型旅游公司的转变,毛峥嵘认为:“不能武断的说景点类上市公司要向综合型转变,这要根据上市公司自身的条件。”黄山地处二三线城市,加上黄山市参与泛长三角区域发展,房地产业务有很大的增值空间;峨眉山的茶叶本身就是地方特产,也是其自身发发展的优势。

  与此同时,一些景点类上市公司并不适合业务多栖发展,广发证券(30.65,-0.04,-0.13%)研究员周户表示:“向综合型旅游公司发展要有一定的基础,较为成熟的景点类上市公司比较适合,而一些主营业务发展都存在问题的公司要谨慎考虑。”

  原文发布地址:http://finance.sina.com.cn/stock/s/20100820/04258515506.shtml (证券日报)

 
 
 
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