产业链的延伸有利于提高炭黑企业的盈利水平

　　文/中投顾问

　　8月27日，龙星化工股份有限公司与吕国文签订了《股权转让协议书》。按照协议书中的约定，龙星化工以自有资金3900万元人民币，收购吕国文先生持有的沙河市精细化工有限责任公司100%股权。

　　中投顾问化工行业研究员常轶智指出，目前，由于炭黑生产成本在不断加大，而且，炭黑下游的轮胎企业盈利水平下降，炭黑的提价空间有限，使得炭黑生产企业面临很大的成本压力。此次龙星化工收购沙河市精细化工有限责任公司延伸了龙星化工的上游产业链，将有利于提升该企业的竞争能力和盈利水平。

　　常轶智指出，在生产成本方面，目前，由于国内焦化企业的开工率水平下降，使得煤焦油的供应量减少，导致了煤焦油价格出现上涨，从而推高了炭黑油的价格，使得炭黑的生产成本上升。而且，炭黑生产过程中主要使用天然气为燃料，今年天然气价格以及管道运输价格都出现了上涨，使得天然气使用成本上升，从而也加大了炭黑的生产成本。

　　常轶智同时指出，目前，由于汽车销量在不断下降，使得轮胎的需求增速放缓，而目前轮胎企业的产能扩张又十分迅速，从而导致了目前轮胎企业的盈利水平降低。而炭黑主要的消费领域为轮胎行业，轮胎企业盈利水平下降使得炭黑的价格上涨空间受到限制，从而加大了炭黑企业成本压力的转嫁难度。

　　因此，常轶智认为，炭黑生产企业需要延伸其上下游产业链，以缓解生产成本所带来的压力，从而提高企业的盈利水平。而此次收购的沙河市精细化工有限责任公司能够满足龙星化工对炭黑混合油的部分需求，这不仅有利于龙星化工成本压力的缓解，同时，也有利于提升龙星化工在炭黑行业的竞争能力。中投顾问研究总监张砚霖也认为，龙星化工收购沙河市精细化工有限责任公司有利于提升该企业的经济效益。

　　据中投顾问发布的《2010-2015年中国橡胶助剂行业投资分析及前景预测报告》显示，龙星化工股份有限公司的主要经营范围为炭黑的生产和销售、电力生产和服务、煤焦油加工及化工产品的销售等。沙河市精细化工有限责任公司是一家对煤焦油进行深加工的生产企业，主要产品为炭黑油、工业萘、洗油、轻油、脱酚酚油、粗酚等。