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碧水源:合资撬开异地扩张瓶颈

2010-09-20 中国服务业投资网
 
中投顾问提示:银川项目与贵阳项目的争夺战刚刚落下帷幕,碧水源的新一轮扩张又一次掀起了水务市场的热潮。

        文/中投顾问

  9月17日,碧水源披露,公司将出资1.3亿元与南京市城市建设投资控股(集团)有限责任公司合建南京水务科技有限责任公司。合资公司中,碧水源持股比例为65%,南京市城建投资0.7亿元,占比35%。

        中投顾问环保行业研究员侯宇轩指出,银川项目与贵阳项目的争夺战刚刚落下帷幕,碧水源的新一轮扩张又一次掀起了水务市场的热潮。自2008年以来,随着地方水务可改革数目的逐渐降低,水务市场逐渐呈现出合资并购热潮,在这样的竞争态势中,大型水务集团频频加快市场扩张的步伐,碧水源也不例外。

  侯宇轩指出,此前碧水源一直处于异地扩张的瓶颈状态,大多数项目都只局限于北京地区。在北京地区,无论是地理优势、资源优势、人脉优势,碧水源都是首屈一指的,但是,一旦打开异地扩张之路,这些优势或将不复存在,因此,最好的捷径就是借鉴威立雅与苏伊士的中国经营之道,建立合资公司,这其中,又有些许差异。

   从威立雅与苏伊士的合资之道观察,大多控股不超过50%,一般着手控制经营权。显然碧水源学到了其中的精华,排除其合资公司资金、能力各方面的限制因素,碧水源并不擅长基础建设,而基础建设在水务行业有着举足轻重的作用,直接决定着后续业务的运营效率的高低,因此,碧水源的选择可谓把握得相当到位。

  据中投顾问发布的《2010-2015年中国环保产业投资分析及前景预测报告》显示,碧水源2007~2009年在北京地区实现的收入分别为2.04亿元、2.14亿元和1.4亿元,各占当期主营业务收入的98.75%、96.73%和44.71%。近三年,碧水源前三大项目的营业收入分别占当期营业收入的75.73%、73.40%和68.26%。从以上数据我们可以看出,地域限制以及主要客户依存度过高是碧水源亟待解决的问题。

  中投顾问研究总监张砚霖指出,整个水务市场良好的运行状况是碧水源得以快速发展的现实基础,若没有大体环境的支撑,碧水源很难一枝独秀。虽然碧水源存在技术上的优势,但是人才储备才是业务快速发展的动力,否则容易出现脱链情况。碧水源此次扩张效果如果明显,那么扩张就将成为其后续发展的主要方向。
 

 
 
 
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