【金融时报】新兴产业：预期升温莫忘“物有所值”

      当战略性新兴产业已经成为未来我国经济发展的大势所趋，当清洁能源、节能环保、生物产业、新能源汽车等一系列行业的发展规划已经上升至国家战略高度，“新兴产业”几个字今年以来在资本市场上所掀起的巨大热潮可想而知。

    生物医药：

    政策助力再迎“淘金潮”

    从上半年成绩来看，生物医药在良好的政策预期下成为医药行业净利的最大贡献者。统计数据显示，上半年医药板块整体实现营业收入1250亿元，同比增长21%；实现净利润107亿元，同比增长38%。子行业中，化学原料药、中药、生物制药及医疗器械收入（增长30%、18%、28%、35%）和净利润（增长43%、45%、58%、37%）增长突出，生物制药更成为净利润的更大贡献者。

    分析人士认为，虽然国家层面的生物医药产业振兴规划尚未出台，但全国各地几乎都将生物医药产业视为新兴产业的重要部分。生物医药产业发展迎来政策利好。据了解，各地已经紧锣密鼓开始了培育生物医药产业的部署，如江苏、上海、北京、四川等地政府都将生物医药纳入正在实施的新兴产业振兴计划中。此外，消息人士透露，在生物医药产业振兴规划制定的同时，由科技部、卫生部等制定的《重大新药创制科技重大专项“十二五”实施计划（2011－2015）》也在制定中。

    光伏产业：

    需求回暖难破行业瓶颈

    作为新兴产业的代表同时又早早面临“产能过剩”的尴尬，光伏产业的中期业绩在所有的新兴产业中格外受到瞩目。从中报来看，上半年，受益于全球需求回暖，光伏产业有了好转。

    报告显示，中国龙头厂商无锡尚德（在美上市）的二季度净营收总计6.251亿美元，同比增长94.8%，光伏出货总量同比大增181.7%。此外，同样入围世界光伏组件厂商10强的国内企业英利绿色能源第二季度实现总营收3.98亿美元，同比增长80.1%，环比增长10.2%；晶澳太阳能第二季度总收入3.51亿美元，环比增长25%。

    中投顾问新能源行业首席研究员姜谦认为，2010年二季度乃至上半年全球光伏厂商业绩整体向好，主要与期内全球光伏产业的强劲复苏势头有关。一方面，上半年全球光伏市场（特别是德国市场）需求量旺盛；另一方面，今年3月以来全球范围内光伏产品价格持续上升。

    对于后续的供需格局，国元证券分析师认为，2010年下半年德国市场将维持火爆，预计2010年全年装机容量将达到7GW左右。而2011年德国政府将再次下调补贴，届时德国光伏发电项目内部收益率进一步下降，德国需求将大幅回落；同时，考虑到中国和美国市场启动尚需时日，2011年全球需求较2010年会出现回调。在供给一端，明年全球产能将出现相对过剩，特别是多晶硅提纯厂商，可能面临毛利率下降的局面。

    在此背景下，光伏行业要想打破瓶颈、维持靓丽业绩，有两点问题仍需要解决：首先，需求过度依赖出口。“由于我国95%以上的光伏产品依赖出口，且集中在德国等少数国家，一旦这些国家发起贸易保护措施，对我国光伏产业的打击称得上是毁灭性的。”姜谦表示。其次，各地贸然上马项目，致使供应居高不下。中国可再生能源学会有关专家认为，包括太阳能在内的再生能源，虽然定位为战略新兴产业，但仍称不上普及。再生能源总量超过目标，政府就无力收购，故新能源产业发展一定要和国情、国力等相互配合。依目前发展态势来看，国内地方政府明显过于躁进。

    新能源汽车：

    警惕部分概念“看上去很美”

    今年6月以来，“新能源汽车”概念迅速走俏。从产业链角度看，新能源汽车涉及整装、锂电池、充电站等多个相关产业，其中，锂电池产业成为了市场追逐这一概念的主要切入点。

    最具代表性的无疑是成飞集成。统计显示，如果从股价启动前的6月28日收盘价11.49元计算，截至8月底，该股股价在短短32个交易日中，已经累计上涨343%，期间有10个交易日是以涨停报收。此外，德赛电池、江特电机、同济科技等相关概念股均取得了接近翻番的涨幅。

    值得关注的一点是，随着相关个股中报的披露，“逢锂必涨”的神话似乎正在被戳破。记者阅读中信国安、德赛电池等相关上市公司业绩报告后发现，上半年，许多“锂电池”概念股业绩乏善可陈，并且不乏出现同比大幅下降者。

    近日有消息称，《战略性新兴产业发展十二五规划》最快在9月就有望提出。可以预期的是，随着发展规划的出台和一系列产业扶持政策的加大，新兴战略产业将逐渐成为经济增长的新引擎，而资本市场围绕于此所讲的故事也将继续精彩。不过，中报成绩的良莠不齐则给市场提了一个醒，并非所有带有新兴产业光环的公司业绩与预期都能够匹配。新兴产业自身在发展过程中也会碰到问题，而并非一路凯歌。事实上，就在本周二，工信部相关负责人还特别强调了要警惕新兴产业的产能过剩风险，“要加强对战略新兴产业投资的统筹规划，防止出现一哄而上的盲目投资，防止出现新的产能过剩”。 

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