货币政策过分紧缩影响经济发展

　　29日国家统计局公布今年前三季度国民经济运行情况，反映出中国经济基本面的几个特点：一、经济发展势头依然强劲，过热势头有所缓解；二、消费、投资、出口是拉动经济的三驾马车，消费开始增长、出口与投资拉动趋势没变；三、社会保障方面的支出明显增加。

　　在此数据基础上，市场预期央行将继续出台货币紧缩政策，10月最后一个周末成为最有可能的时间节点，资本市场近期风声鹤唳。虽然央行行长助理易纲先生表示加息仍需观望，但仍未能平息市场恐慌。

　　在目前的经济大形势下，实行过分的紧缩政策对中国经济不利，这是与世界趋势背道而驰的刻舟求剑行为。在国际通货膨胀的背景下，中国快速加息实行紧缩政策的结果是使更多的外资追逐人民币资产。世界资金对人民币资产的追逐才开始，而不是已经结束。

　　抑制经济过热与抑制通货膨胀是两条不同的思路，货币紧缩政策可以在一定程度上抑制经济过热，但对于调整经济结构并无助益，存贷款利率同涨的货币政策对于融资渠道有限的中小企业损害较大，而对于政府与大企业的投资则没有什么影响。如果此轮紧缩政策的目标是为了抑制房价的快速增长，就不必让所有的行业一起吃紧缩之药，只要通过房贷政策就能解决问题。

　　从通货膨胀的角度来看，如果我们认可此轮通胀风险的始作俑者是农产品价格上涨这一结论，以货币紧缩政策抑制农产品价格变得毫无意义，货币紧缩只会让农产品价格继续上涨，此次农产品价格下降就是政府立竿见影的补贴等措施起了作用，这是政府在特定的时期对于某些关键的行业加大了货币政策，而不是相反。

　　从根本上来说，人民币紧缩政策无法解决由基础货币发行体制而来的货币流动性过剩问题，也无法解决经济过热的问题，我们现在抱着虚假的货币对冲概念不放，是为了拉长人民币市场化的时间，究其实，是为中国的经济发展布局谋篇。为紧缩而紧缩，没有比这更本末倒置的事了。