银行惜贷情绪加重 资金寻求新空间

昨日，央行最近一次下调存款准备金率政策正式执行，为银行释放资金超过2000亿元。尽管宏观政策面在放松，但银行方面对于海外金融风暴冲击的担忧更强烈。银行惜贷情绪越来越严重。“宽裕”资金需要寻找新的空间。

央行9月金融运行数据显示，M2(广义货币供应量)增幅较上月末低回落了0.71%。M1(狭义货币供应量)则回落了2.05%，跌幅更明显。1～9月份净投放现金1350亿元，同比少投放608亿元。

各层次货币供应量增速的变化显示出国内经济活动的减弱。与此同时，反映定期存款增速趋势的数据 (M2-M1)不仅连续5个月为正值，且数据还在持续拉大，显示出明显的存款定期化趋势。

“的确提高了放贷标准，而且根据目前的形势，总行方面也没有给我们具体的量化指标。”业内人士表示，该人士所在部门主要负责房屋按揭及小型企业信贷，今年以来的业务增长乏力。在需求方面，由于实体经济本身对宏观面的悲观，也减缓了信贷需求。

由于市场普遍预期存款准备金率还将继续下调，未来商业银行资金将更“宽裕”，必须寻求信贷之外的空间。

截至9月末，全国性商行的债券托管量为8.16万亿元，较上月末增加2264亿元，创5个月来单月托管增量新高。全国性商行成当月债券市场中增仓力度最大的一类机构。而10月14日发行的1年期央票也得到了市场的广泛追捧，每家参与投标的机构都投满300亿上限额度，导致投标倍数达24倍左右。

昨日，上证国债指数大幅上涨0.13%，全日共成交5.2亿元，企业债券也继续上涨0.26%。

但在投资债券方面，商业银行也面临困境。随着机构资金的充裕度提高，推动银行间债券市场收益率下降并推高二级市场价格，降息更促使市场收益率曲线不断下移。分析人士认为，债券市场只是权宜之计。要想资金回到信贷市场，更重要的还是实体经济的振兴，

为防止经济继续下行，至少货币政策还需要更进一步放松。预计今年内至少还有一次降息可能、存款准备金继续下调2～3次。未来在政策面继续调控的空间很大，除非企业大面积破产，否则实体经济的变化不会导致国内银行业的危机。