主题词:券业

券业今年营业收入下降30%以上

2008-12-03 中国服务业投资网
 

    在传统业务市场蛋糕进一步萎缩、创新业务仍难显著贡献利润的双重背景下,证券行业业绩继续探底。国泰君安金融研究员梁静预计,经纪和投资业务的明显下滑,将导致券业2008年营业收入同比下降30%以上;得益于费用控制,今年净利润同比降幅在25%-30%之间。

  国泰君安对未来两年证券行业各业务进行了预判:在经纪业务方面,2009年股票基金日均交易额620亿元,同比下滑43%,行业佣金收入同比下降40%以上。但服务部规范和新设营业部开闸将推动营业部供给增长,预期未来两年营业部数量将分别增长30%和25%;对非现场开户的市场管制可能继续放松,将推动营业部价值降低和佣金率快速下滑。未来两年佣金率仍将保持10%左右的年降幅,而后将回归稳中有降的态势。

  国泰君安预期2008全年券商行业投资业务净收入43亿元,同比下降82%。但权证创设和可供出售金融资产浮盈变现在2009年都将消失,债券吸引力可能有所减弱,这将使得证券公司难以继续快速增加对债券的投入,总体投资规模将保持稳定。2009年投资业务规模/净资产仍将维持在40%左右,投资净收益率在3%-4%,对营业净收入的贡献将下降到8%-10%。

  2008年股票发行和企业债券发行呈现冰火两重天之势:1-11月,股票公开发行额为1672亿元,同比减少65%;而企业债券发行额则达3285亿元,同比增长82%,是同期股票发行规模的2倍。梁静预计,2008全年股票和企业债的发行额将分别达到1800亿元和3800亿元,对应GDP的比例分别为0.6%和1.4%。

  创新业务一直是券商近两年期盼的盈利新增长点。2009年,创新业务将面临全面铺开机遇,但创新业务由起步到全面贡献业绩至少需要3至5年的时间,传统业务仍将是业绩的决定性因素。2010年,传统业务将逐步趋稳,而创新业务可能全面上位,行业业绩届时可能逐步恢复增长。

  据梁静估算,如目前市场热盼的融资融券顺利推出,则2009-2011年融资融券带来的行业相关收入分别为64亿元、134亿元和219亿元,对券商行业净收入的贡献度分别为3%、6%和8%,影响有限。对试点证券公司而言,融资融券更具意义的是能够增强对优质客户的吸引力,快速提升经纪业务市场份额。由此看来,融资融券推出之日,也就是经纪业务加速分化之始。

 

 
 
 
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