因次贷危机 经济型酒店融资难

　　2007年位列风投最关注业态的经济型酒店在2008年开始找钱困难了？

 　   继如家2007年四季报首现1520万亏损后，7天连锁酒店日前亦表示，今年不会继续过去两年门店年增400%的发展速度，将增速调整为140%.同时，有媒体报道称，汉庭连锁去年获得的8500万美元风投也出现部分冻结情况。业内人士透露，除如家和锦江之星外，经济型酒店资金来源主要来自风投，在美国次贷危机的波及下，今年行业资金总供给量可能明显下降，经济型酒店连续数年的非理性增长即将降温。

  　  7天仍需融资2.5亿

  　  过去两年中，经济型酒店业最大的黑马非7天酒店莫属。2006、2007年连续两年间，其以400%的门店增速发展，业内规模排名火箭直升至第一集团。然而，日前有消息称，7天目前在某些地区已暂缓新店建设。7天CEO郑南雁在接受记者采访时承认，今年7天的发展速度的确将有所放慢，但非指绝对数量的增长，而是指对增速的控制。“基数做大后不可能每年都保持400%，必须把管理跟上。”郑南雁表示，7天预计今年底全国酒店总量可达250-260家，较2007年底新增150家左右。

 　   绝对数量的增长主要源于北方市场。据7天官网，从去年4月开出第一家店到去年底，7天在北京地区筹建和在建的连锁店已达24家，几乎与集团本部所在地广州的分店数量持平。郑南雁称，2008年7天在北京的分店数目将肯定会超过广州。而“北伐”的高速进行与其去年获得的9500万美元融资相关。依照7天“选准某一区域市场，以10家以上门店迅速抢占第一位置”的发展思路，资金充足将是一项硬指标。记者算了一笔账，以每家直营店500万元的投入及去年9月至今美元兑换人民币汇率平均值1：7.3计算，7天所获得的9500万美元融资约可支持138家(不含运营费用)。而从2007年7月至12月，7天累计新开酒店约35家。这意味着，7天今年底若顺利完成目标，至少还需要2.5亿元，约合3500万美元资金投入。

  　  转求国内私募等新途径

  　  去年异军突起的汉庭酒店集团似乎也遇到了小麻烦。日前，汉庭酒店集团首席执行官张拓向媒体承认，去年7月签订的8500万美元融资协议，是与投资方约定分数次注入，目前最后一笔融资由于付款周期问题未能到账。

  　  中国经济型酒店网CEO胡升阳认为，从中国经济型酒店的发展看，资本一直是推进行业增长的主要动力。除了如家和锦江之星实现上市融资外，7天、莫泰、汉庭等其他经济型酒店的资金无一例外均主要源于风投支持。而在本次美国次贷危机中，美林、德意志等不少投行损失惨重，在进行项目考量时更加谨慎。海外资金不再唾手可得的同时，国内信贷收紧亦给行业带来更多变数。

  　  而郑南雁表示，7天不存在资金分批注入情况，去年融到的9500万美元资金已一次性到位，目前正按计划用于开设新店。但其同时肯定地表示，7天未来发展是需要再融资的，不过未透露具体融资渠道及金额。

    　不愿具名的原格林豪泰连锁酒店市场总监认为，中国经济型连锁酒店发展一直对银行借贷依赖不大，相比国内信贷紧缩而言，海外资金退潮影响更大。而国内经济型酒店目前依然是靠资本推动的行业，因此各家企业今年可能会寻求新的融资渠道，如国内私募基金等。“不过有一点是相同的，如果无法迅速做大规模然后上市，私募也好、投行也好，都会降低兴趣。这也是为什么行业近几年一直以超人速度扩容的原因。”

   　 短期冷静并非坏事

  　  根据中国经济型酒店网最新发布的经济型酒店景气指数，今年1月全国行业规模指数上涨一倍，但同期房价指数下跌约4%.21个重点城市中，北京、天津、广州、深圳、重庆、西安等城市的房价指数均出现明显下降。而行业领头羊如家去年第四季度的财报也罕见地出现1520万元的净亏损。经济型酒店有无可能在2008年遭遇拐点？前述原格林豪泰人士认为，拐点之说有失偏颇，但增速放缓应无疑义。“不过这并不是坏事，前几年发展实在太快了。”

    　郑南雁也认为，行业基本面整体向上趋势并未改变，关于经济型酒店扩容太快投资过热的论调有误解成分。因为目前统计数据中往往把“经济型”等用于廉价，而忽视了“连锁”二字，令诸多单体廉价酒店也被纳入其中。“行业门槛没有看上去那么低，前期资金起码一亿美元以上，后期则需连锁管理跟进。单体廉价酒店不但入不了门，还会成为行业未来整合的对象”。数据显示，目前全国百余个经济型酒店品牌中，连锁规模达50家以上的只有7家，连锁规模10家以上的也仅有25家。

  　  有业内人士亦解读如家财报称，如家2007年第四季度平均RevPAR(每酒店客房平均营收)为164元。按保守的GOP50%来计算，租金大约为45元/天，折旧15元/天，单房利润为22元/天，营收情况依然理想。