商业银行流动性压力增大

　　奥运来临，股市还是跌破2500点。今天的股市，使居民和企业的资产选择及风险偏好与一年前大相径庭。由于商业银行资产负债结构与股票市场的关联度日益提高，股市大幅波动正对商业银行的经营产生影响。

　　一般认为，股市持续下跌将会影响百姓的投资欲望预期，股市资金会大量流入商业银行，会增加商业银行的流动性，怎么反而造成流动性压力呢？

　　这主要是因为，当前情况与过去发生了一些变化。从证券市场主流资金即证券客户交易结算保证金管理模式来看，当前所有券商都实行了证券客户交易结算资金第三方存管，即：券商只管理客户股票，商业银行管理监管客户交易结算保证金。也就是说，无论证券市场流入多少资金，规模有多大，最终都在商业银行体系内作为商业银行的同业存款。而同业存款又不向央行缴存高达17.5%的法定准备金，商业银行最起码可以当作头寸资金使用。因此总体来说，对商业银行流动性没有压力。

 　　反之，如果股市低迷，百姓投资意愿下降，股市资金流入商业银行存款里，这不但造成商业银行同业存款大幅下滑，而且增加的存款还要上缴17.5%的准备金。两方面因素可能导致商业银行流动性出现压力。公开数据显示，今年上半年上海市金融机构人民币各项存款增加2815.2亿元，同比多增1264亿元，但是同业存款却大幅减少。如果考虑这个因素，上半年上海市金融机构各项存款加上同业存款减少499.8亿元，同比少增6376亿元。而各项存款增加的1264亿元，按照17.5%比例要上缴221.2亿元准备金，商业银行真实流动性是减少的。