存款准备金率昨已下调 释放资金约1500亿

25日存款准备金率下调，虽然中农工建交以及邮储六家大型银行不在下调范围之内，但是本次调整还是会为正处在涨势中的市场输入新的血液，令资金面继续保持宽松。

预计此次下调可能会释放资金约1500亿元，这对市场来说无疑是一个好消息。事实上，目前市场资金面就很宽松，这从连续两周1年期央票发行规模达千亿元便可看得出。受较高收益率的吸引，机构投资者对央票的需求仍然非常旺盛。

资金价格也显示，市场流动性依然宽松。24日银行间市场质押式回购加权平均利率下跌了8.77个基点至3.2145%，其中仅14天及1年期品种利率有微小上扬，其余品种均有小幅下跌。

虽然上周末和本周初资金价格涨幅显著，但市场人士认为这并非流动性趋紧所致，而是由于部分投资者在进行套利交易、需要从市场融资配合现券的操作的投资活动。

但是也有观点认为，“存款准备金率下调其实没有释放多少资金，往多了算也不会超过1500亿元。”一位城商行交易员认为，存款准备金率下调带来的正面效应有限。

在经历了上周的强劲上涨之后，债券市场事实上已经在本周显现调整苗头。24日农业发展银行发行了一只3年期的固定利率金融债，其票面利率4.02%略高于市场预期，也比上周三发行的同类债券高出了12个基点。

 “市场已经没有之前那么疯了，慢慢变得更加理性。”交易员指出，本期金融债发行利率的走高也说明前期的过度涨幅正在被“校正”，但这并不代表市场会出现趋势性的回落，“大家对于未来债券牛市的预期已经比较一致，没有什么分歧了，”在这种情况下，存款准备金的释放对总体走势更是利好消息，如果没有突发性事件或政策调整，债券市场可能维持温热。