今年保险基金债券托管增速远超银行

累计前8个月的数据，今年托管量增加最快的两大机构——保险和基金已经分别增加了2966.17亿元和4256.83亿元，累计规模7223亿元超过了商业银行6489.54亿元的年度增量。相形之下，银行的债券托管量却从6月份以来连续大幅下降，光芒被“后起之秀”盖去不少。

但从绝对的托管数量上来看，银行的老大地位还是难以撼动，其8月末时89811.57亿元的托管量占到了市场总托管量的64.38％，而保险、基金两者的合计规模仅为2171.91亿元，不及银行托管量的四分之一。

不过，从增长势头来看，保险、基金却远远盖过了银行的风头。今年前8个月，保险机构的债券托管增量就比去年末增长了31.73％，基金的增速更是高达82.71％，相形之下，银行托管量的增速仅为7.79％。

出现这样反差的主要原因在于保险和基金的积极建仓、大举吃债。从今年2月份以来保险资金实现了连续7个月的托管量增长，基金在6月份时虽然出现了134亿元的托管量减少，但其波动较大，增长较快时甚至超过1000亿元。与此同时，商业银行则采取了消极的投资行为。自6月份以来，商业银行连续3个月托管量下降，6月份时降幅高达2097.13亿元，而且其中以全国性商业银行所占的比重最大。

国海证券分析师李杰明指出，基金托管增量超过千亿元分别出现在今年3月和8月，而这两个月恰好就是债市行情发展最快的时期。也就是说，来自基金的资金为债市反弹提供了充足的弹药。但他也表示，由于基金资产中股票比例已从75％大幅下降至63％，逼近60％的红线，债券比例则逼近20％，未来继续增加债券投资力度的腾挪空间已不大，因此未来债市行情发展将依赖银行入市资金的规模变化。