亚洲经济现见底回暖迹象

　　初步迹象显示，亚洲经济即将或者已经见底，金融市场因此认为市场低迷状况并不像此前预想的那么糟糕。

　　中国制造业出现复苏、韩国和中国台湾的贸易数据有所改善，就连日本的工业产出计划也显示出一些令人鼓舞的迹象，这些因素增加了投资者对亚洲地区经济将要见底的预期。

　　Action Economics驻新加坡经济学家David Cohen称，按美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席伯南克(Bernanke)的话来说，这些可以被视做是“希望的萌芽”，预示经济有望在2009年下半年实现复苏。

　　摩根士丹利亚太股票指数(MSCI Asia Pacific equities index)3月上涨了20%，体现出市场人气改善。与此同时，衡量避险情绪的除日本外亚洲Markit iTraxx信用违约掉期(CDS)指数本周较其3月20日推出时下降了超过50个基点。

　　一级债券市场方面，投资者积极认购亚洲政府和企业近期在离岸市场发行的美元债，这充分显示出投资者的风险偏好升温。

　　韩国政府8日晚间成功发售了两笔债券，融资30亿美元，此次发售吸引认购资金超过70亿美元，韩国官员称，发行价格合理。

　　这与08年9月份的情况形成鲜明对比，当时由于投资者要求的溢价高于韩国政府愿意接受的水平，韩国被迫取消了10亿美元债券发售计划。

　　ING Investment Management资深投资经理Roel Jansen表示，6个月前新债发行人面临著流动性不足及二级市场波动剧烈的状况，某些交易的定价水平透明度不够，他曾帮助安排了大约25亿美元的亚洲债券发行交易。

　　的确，经济前景改善状况还不稳定，而且高度依赖于各国政府财政支出计划及救助计划对信贷资金流、就业率及消费者信心带来的综合影响。

　　至少从目前来看，经济学家们逐渐达成的一点共识是，核心经济指标的跌势将较最近几个月有所放缓。

　　预计亚洲最大、世界第二大经济体日本未来几个季度经济下滑速度将放慢。苏格兰皇家银行集团(Royal Bank Of Scotland Group Plc)预计，日本第一季度国内生产总值(GDP)下降11.5%，08年第四季度降幅为12.7%。09年第二和第三季度，日本GDP降幅将分别收窄至2.7%和0.1%。

　　野村国际(Nomura International)本周将韩国2009年GDP预期降幅从6%调整至4%，因第一季度数据远远高于预期，且该公司预计韩国经济将在09年第三季度见底。

　　韩国3月份出口较08年同期下降21.2%，但较2月份增长11.5%。中国台湾本周公布，受电子产品出口大幅下降拖累，3月份出口较08年同期下降35.7%，但较2月份增长了23.8%。

　　韩国和中国台湾均受到全球对制成品及电子产品需求下降的冲击，受此影响，这两个地区的工业产值也急剧下滑。

　　荷兰国际集团(ING)驻新加坡的亚洲研究部门负责人Tim Condon表示，月度数据是衡量出口下降是否见底的关键指标，最新数据出现回升表明，出口下滑趋势确实已经见底。

　　马来西亚上周公布，2月份出口较08年同期下降15.9%，降幅大大低于1月份的28%。部分经济学家指出，数据好于预期是得益于中国等马来西亚主要贸易伙伴的进口增加。

　　尽管中国出口状况依然低迷，但经济学家们越来越相信，作为世界第三大经济体的中国经济已经开始好转。这对于亚洲其他经济体而言是个好消息，因为中国需求增加会令亚洲出口导向型经济体获益。

　　上周公布的数据显示，3月份中国采购经理人指数(PMI) 6个月以来首次突破50这一行业兴衰分水岭，显示制造业活动正在扩张。

　　Action Economics的Cohen称，这可能说明中国政府为抵御出口下滑而推出的大规模财政和货币刺激政策正收到积极成效。

　　就亚洲整体而言，市场有理由感到乐观。汇丰控股(HSBC)4月发布的亚洲经济季度报告显示，威胁下半年经济强劲复苏的最大风险是失业率的迅速增加以及通货紧缩卷土重来，但是目前不应夸大这些因素的影响。