前5月固定资产投资大增32.9%

　　城镇固定资产投资再次显示强劲增长势头。

　　国家统计局昨日公布，1月至5月城镇固定资产投资为53520亿元，同比增长32.9%，增幅比1月至4月高2.4个百分点。其中，5月城镇固定资产投资达1.64万亿元，单月同比增幅近39%。而32.9%的增幅，是城镇固定资产投资5年来最高增速，仅次于2004年1月至5月的34.8%。

　　“这一增速是非常高的，如果剔除物价影响，1月至5月城镇固定资产投资增速可能超过37%，说明高投资正在支撑中国经济复苏。”清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵对CBN表示。

　　房产投资回升

　　国有及国有控股投资依然是固定资产投资的主要增长动力。

　　据国家统计局公布的数据，1月至5月国有及国有控股完成投资23055亿元，增长40.6%;房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%。

　　“房地产投资出现积极增长，在一定程度上说明经济内生增长动力正在恢复。”国泰君安证券宏观经济分析师王虎认为，“经济要真正恢复，一要靠外需拉动，二要社会投资真正启动。”

　　从行业看，“4万亿元”刺激计划明显提速铁路运输业的投资，其增幅明显超过其他行业。1月至5月，铁路运输业投资1338亿元，增长110.9%。投资增长较快行业还包括煤炭开采及洗选业、非金属矿采选、制品业和有色金属矿采选、冶炼及压延加工业等。

　　从企业类型看，“内热”依然。1月至5月，内资企业投资增长36.8%，增速较1月至4月提高2.2个百分点;港澳台资企业和外商投资企业投资增速分别为-0.3%和1.9%，明显低于内资企业。

　　除投资额外，施工项目计划投资额和新开工项目计划投资额增速亦处高位。1月至5月，施工项目计划总投资275837亿元，同比增长33.8%;新开工项目计划总投资53300亿元，同比增长95.9%。

　　短期动力仍在

　　从项目隶属关系看，中央项目投资4734亿元，同比增长28%;地方项目投资48786亿元，增长33.4%。

　　“年初地方政府出台很多投资计划，粗略算来规模达18万亿元。从项目进展看，很多地方项目由于配套资金紧缺，一时难以实施。”王虎告诉CBN。

　　为解决地方资金配套问题，5月27日国务院决定调整固定资产投资项目资本金比例。其中，铁路、公路、城市轨道交通等交通项目最低资本金比例由35%调至25%，房地产开发项目(不含保障性住房和普通商品住房项目)最低资本金比例由35%调至30%。

　　“调低资本金比例等于调高资金使用杠杆，会促进下半年整体投资。”王虎表示。

　　对于下半年整体投资，东方证券宏观经济研究员冯玉明认为，由于施工项目和新开工项目增速持续走高，对总体投资影响较大的房地产投资开始回升，因此投资的强劲增长势头还会维持一段时间，短期内仍有继续走高的可能，全年投资增长会维持高水平。

　　高增有喜有忧

　　改革开放以来，经济增长高度依赖投资贡献。海通证券(16.44,-0.05,-0.30%)的一份分析报告统计，1978年至1990年，投资对经济增长的贡献率平均为30.3%，1990年至2000年升至36.1%，2001年至2007年贡献率更是加速上升，平均为48.36%。

　　特别是近期全球金融危机以来，在出口增长乏力和消费面临压力的情况下，投资更是“独撑”经济增长。

　　王虎告诉CBN，在外需疲软下，如果要“保8”，全年投资增速至少要保持在25%~30%。

　　“这么高的投资增长是‘一喜一忧’。喜的是短期经济恢复增长动力充足，经济回升态势不容否认，但这么高的投资增长率背后，投资质量值得担忧。”李稻葵告诉CBN，“目前应该通过各种政策和措施保证投资质量，同时要想方设法带动社会民间投资。”

　　王虎赞同这一观点，认为依靠大规模的政府投资驱动的经济增长难以持续，因为政府负债有一定比例。所以，需要带动民间投资，以形成经济的新驱动力。