爱建信托的倒下折射中国信托业原罪

　　因债务窟窿太大并且久无重组方案的爱建信托，最近曝出新闻，一个事前社会毫无所知的颜姓富豪因此浮出水面。滚滚红尘中“问题富豪”实在是太多了，简单地骂几句，说道德评是非，嘴是过瘾了，但不解决问题。还容易把问题富豪后面金融窟窿的各种市场和非市场的主要原因掩盖了。这对信托公司来说尤其不公平。因为信托是世界上最为成熟的金融产品服务体系，其优点就是稳健，信用约束内容丰富。这个优点在今年的金融风暴中显而易见，因为出事的信托金融机构少而又少，除了它的特殊形态投资基金。

　　在中国金融改革史上，信托公司的出现，也比它的特殊形态投资基金早很多年。但目前历史更为悠久的信托公司，在中国反而不如基金在市场上信誉好，主要原因是在我们的理念上，还没有形成实质性的信托概念。既无信托市场机制，也没有信托市场概念。从市场到机构到监管，都缺乏真正的信托意识。

　　爱建的问题有其特殊性，但和天下所有信托机构一样，它的窟窿，都是因为不懂信托，却假信托之名，施信贷之实造成的。不知道信托和银行本不是一回事情，变信托机构的委托代理机制，为银行的负债存款方式，来接受信托委托。这种信托资产管理方式的错位，是以往信托公司出现巨大窟窿的根本原因。这是系统的，不是一两个人的道德问题。

　　我国对信托行业的整顿不是一次两次，也不是一年两年了。关掉的信托机构不计其数。要找比爱建信托窟窿更大的公司，也不是件难事。但问题始终没有解决。

　　在《信托法》于2001年实施后，中国信托业有一次全国性改造，清理了很多不合格的信托公司。但这次清理，却被信托业称为信托保牌运动，而信托之实际的效果远未达到。在所谓保牌的运动中，能落实的就是按照银监会的标准把窟窿填平，财务报表按要求做平。至于什么是信托，其核心和要害是什么，信托业务应该在什么框架下开展而防范风险，减少来自制度、理念而非市场因素的窟窿，有几家信托机构认真想过？

　　信托经营成为变相信贷，在中国有着根深蒂固的利益冲动。各地保牌，说白了不是保信托机构，而是保一个融资平台。尤其现在银行信贷风险防范程序日益严格的情况下，信托机构作为地方政府融资窗口的作用，也相应加大。爱建现象看上去是历史遗留问题，实际却是中国信托业的写照。它是信托业“难兄难弟”中少人解救的，因为它是民营的，几乎不是政府的融资窗口。

　　严格地说，信托公司是不承担信托产品的投资风险的，它只是第三方监管，保护委托人(受益人)的利益，而能否取得投资成功是信托产品经营者(发起人)的事情。作为第三方监管，它有权监督任何一方不能出现超过信托产品规定范围的现象，它的中立才是经营的核心。

　　让我们看看，爱建的窟窿都是怎么造成的？报表都不用看，肯定是见利动心，做了不属于它分内的事情。不是做变相信贷，就是过度倾斜到信托产品发起人一方——比如利用金融机构的牌照为信托产品担保，或者故意不提供风险提示，或者自己就成了实际的信托产品发起人。既想赚独立监察的费用，又想着投资收益。

　　这种利益欲望如今并没有从中国信托业消失。中国信托业再出窟窿，扒出个“问题富豪”还算是小事，再出一个中农信、中经开和广东国际信托那样的事情，才是更大的风险呢！

　　爱建的事情提醒我们，为什么信用内容最为丰富的信托服务在中国最为渺小？这要直接追问中国的信用体系。倒下一个爱建和几个“问题富豪”对中国损失很小很小，而中国信托发展不起来，问题就严重了。

   背景资料：

　　颜立燕，男，47岁，上海多家投资公司的负责人，曾位列2006年胡润百富榜第56位。