国家开发银行年度新增贷款增至5800亿

    国开行年初计划今年发行次级债 6100 亿元，目前完成约一半，知情人士表示四季度将视情况确定发行数量；虽然四季度市场流动性可能不如上半年，但是由于上半年国债和地方债发行量较大，四季度的市场流动性环境未必比上半年差。

一边发行次级债，一边申请获批 1300 亿元新增贷款规模，国家开发银行（下称 “ 国开行 ” 负债和资产两方面下工夫。

    目前，国开行的贷款总额依然需要央行的批准。据悉，年初央行批准的国开行新增贷款规模为 4500 亿元。近期，国开行新申请获批了 1300 亿元贷款规模，总额达到 5800 亿元。另据透露，这 5800 亿新增贷款规模已经所剩不多，国开行四季度将视情况决定是否继续向央行申请额度。

    贷款规模扩大也增加了国开行的资本需求，国开行 400 亿元左右的次级债将于本月 23 日、 24 日发行。上述知情人士表示，国开行与投资者已有较好的沟通，投资者结构上，保险公司将成为主力。

    随着放贷规模的扩大，国开行近两年资本充足率逐步降低， 2007 年底为 12.77% 去年底为 11.31% 而知情人士透露，今年 6 月末国开行的资本充足率为 10.40% 虽然这并不低，但是目前已经有补充资本、未雨绸缪的需要。根据本期国开行次级债的募集说明书，发行完次级债用以补充附属资本后，国开行的资本充足率将达到 12.56%

    但是由于银监会对银行互持次级债从附属资本中扣减政策的征求意见 ” 次级债市场的格局开始发生变化。

    知情人士表示，虽然银监会还没有出台正式文件，但是已经吹了风，商业银行的压力很大，对次级债的购买欲望大大减弱；国开行在营销过程中多做了一些保险公司的工作，虽然目前尚难确定最终购买数量，但从结构上讲，保险公司将是主力机构。

    而国开行本次次级债的品种结构，正是为了适应投资者结构的变化而设计的据悉，刚开始设计本次次级债产品时，国开行还是考虑以浮动利率为主，但保险公司不愿意购买浮动利率产品，因为保险公司的负债成本是比较固定的因此需要配置固定利率的资产，只要利差合适就行了如果是浮动利率的资产，收益率不确定，难以控制风险敞口。

    总数不超过 400 亿元的次级债中， 09 国开 13 为 10 年期以 Shibor 为基准的浮息债，附第 5 年末发行人赎回选择权，发行量不超过 30 亿元； 09 国开 14 为 12 年期，以 1 年定期存款利率为基准的浮息债，附第 7 年末发行人赎回选择权，最大发行量不超过 120 亿元； 09 国开 15 为 15 年期固息债，附第 10 年末发行人赎回选择权，最大发行量不超过 250 亿元；而 “ 09 国开 16 将在前三期债券未足额发行的情况下发行，该期债券为 10 年期固息债，附第 5 年末发行人赎回选择权。

    据了解，上述机构是充分的市场调研、解各类机构的需求和意愿后设计的其中固息债超过 60%

    虽然面临变幻的市场环境，但另一银行界知情人士表示，国开行次级债相对来说具有一定优势，比如，国开行次级债豁免评级和资本规划，自主承销。而根据银监会规定，国开行在 2010 年底前发行的人民币债券风险权重全部为零， 2010 年后由银监会按市场化原则另行研究确定。这意味着，商业银行持有的这部分国开债在计算风险加权资产时，不占用其资本金。