锦江酒店27亿 打通酒店旅游产业链

 　　中国投资咨询网讯　继完成海外最大合资并购后，“锦江系”内部的重大重组也于近日进入尾声。锦江投资、锦旅B股、锦江酒店日前联合发布公告称，锦江酒店与控股股东锦江国际签署《股份转让协议》。根据协议，该公司将以人民币26.9亿元从母公司收购锦江投资、锦旅B股相关旅游资产。锦江酒店首席执行官杨卫民表示，此次收购是将该公司主业上下游联动整合，延伸酒店旅游产 业链，实现利益最大化。

　　锦江酒店成锦江系核心平台

　　按照披露的重组方案，锦江酒店计划向其母公司锦江国际集团以每股2.2港元发行10亿新股融资以及支付人民币2.319亿元的保证金作为一部分对价，收购锦江投资38.54%和锦旅B股50.21%的股份，共涉及金额26.9亿元，较锦江酒店停牌前收盘价2.07元溢价6.3%。交易完成后，锦江国际在锦江酒店的持股比例将从66.04%增至72.15%。而锦江酒店对锦江投资的持股比例上升为40.76%，锦江投资和锦旅B股都将成为锦江酒店的附属公司。

　　今年5月，锦江酒店已将其持有的71.225%锦江之星股权全部注入锦江股份，锦江之星现已成为锦江股份的全资附属公司。华泰联合证券分析师认为，锦江酒店与锦江股份的资产置换，解决了锦江在A股上市的“锦江股份”和在H股上市的“锦江酒店”主营业务不清晰和同业竞争等问题。今后，在香港上市的锦江酒店将是高星级酒店业务，而A股的锦江股份则是内地经济型酒店业务。

　　旅游产业链的协同效应

　　除酒店板块外，锦江国际旗下还有从事客运服务、现代物流及仓储业务的锦江投资，和从事旅游代理业务的锦江旅游。

　　“收购锦江投资、锦旅B股后，锦江酒店将在持有并运营星级酒店和经济型酒店业务的基础上，拓展至客运物流及旅游代理等上下游产业，打造全产业链的酒店旅游核心业务，这将有助于锦江酒店构建其旗舰上市平台。”锦江酒店内部人士表示，收购同时有助于该公司发挥协同效应和发展新的商业模式，从而增强酒店、客运物流、旅行社在旅游产业链上业务互补性，从而增强整体竞争力。

　　调查获悉，上海为锦江集团的业务根基，而星级酒店营运之前是锦江酒店主要收入来源，该公司有超过八城自营星级酒店位于上海。但根据上海市旅游事业管理委员会统计，上海去年接待入境旅客较上年减少，加之上海高星级酒店供应增长较快，该市场星级酒店平均出租率从55.4%下降至50.2%。去年，锦江酒店净利润为1.19亿人民币，较上年倒退56.01%。期内营业额跌2.41%至33.21亿元。

　　杨卫民表示，利用酒店业、客运物流、旅行社业务在旅游产业链上互补性强、关联程度高的特点，发挥三块业务在客户资源、营销管道、品牌建设等方面明显的协同效应。其预计，交易完成后锦江集团的总资产和净资产规模将扩大，收入和净利润将实现显著增长。