国际金融新秩序即将出台

 　有分析人士认为，当前的欧美资本市场剧烈动荡，其实质基本一致，即包括美国、意大利等多个西方主要国家都面临着主权债务危机。而这类动荡，则是继世界经贸格局大变化后即将来临的一场新的国际金融、资本格局大变化的前奏，预示着国际金融格局将经历一次大动荡、大分化、大改组。归根结底，是新的国际金融秩序降临前必经的阵痛。

　　
　　这一判断不无道理。
　　
　　从欧洲国家的情况看，希腊、意大利等国已经面临国家无力偿还债务的困境。如果没有德国等其他欧盟国家的紧急救助，政府债务违约、资本市场崩溃等一系列极为严重的后果将很难避免。确切地说，欧洲多个国家的主权债务问题已经严重到了本身无力解决的地步。美国的处境与欧洲这类国家相似的方面是，美国的国债也已高达近15万亿美元，逼近自身无力支撑的地步。然而，由于美国有美元的发行权，而美元仍被世界作为第一国际货币所接受，从而使美国拥有超过任何其他国家的力量来避免国债违约，大幅延缓国债危机的到来。但是，加速发行美元必然伴随着国际资本市场对美国国债信心的持续下滑。由此看来，欧洲目前面临的是一场真正的国债违约危机，而美国则是违约危机前的信心危机。
　　
　　仅在十数年前，世界难以想象欧美这样富裕的国家会受困于主权债务，财富、资本高度集中掌握在西方大国手上。而今天，尽管西方有钱人仍过着舒适乃至奢侈的生活，但国家及民间的举债水平已达到空前危险的局面。与此同时，新兴经济体却拥有发达国家的巨额债券，再加上巨额的外汇储备，流动性充裕到了难以消化的地步。
　　
　　这一反常现象，主要是过去数十年来世界制造业大动荡、大改组带来的后果。从日本崛起开始，美欧发达国家的制造业纷纷向日本等国以及后来的金砖国家等新兴经济体转移，从而形成新的国际制造业格局，大量的制造业搬迁到美欧之外的国家，而西方发达国家则日益依赖于金融服务等第三产业。由于西方发达国家失去了制造生活必需品的基地，大量进口必不可少，这就进而出现新兴经济体连年外贸盈余，而发达国家则贸易赤字不断飙升，最后不得不依赖节节高升的国债发行来维系本国民众的生活水平及政府的基本运作。直至今日，新兴经济大国手上普遍攥着巨额的发达国家债券，而民众生活富裕的发达国家则已走到国债危机的边缘。最为糟糕的是，展望近中期，面临国债困境的欧美多国，很难找到一种行之有效的持续降低国债的途径，国债信心进一步滑坡及面临危机，将是欧美多国未来一个时期的最大金融难题之一。
　　
　　与此同时，随着西方大国国债、汇率等一系列相关问题的日趋严重，金砖国家等新兴经济体凭借其手头的巨额资本，将对国际资本市场发挥日益上升的作用，在这个过程中也必然诱发一系列新的矛盾。而随着南北协调、摩擦乃至博弈的不时加剧，世界资本市场势必要面临一次次剧烈震荡及分化，最终开始大改组，并在人们不知不觉的长期变化中，形成一个迥然不同的新的全球性资本格局。
　　
　　应该说，这类动荡、分化及改组不但符合历史潮流，且是世界经济及资本市场发展的规律。人们期待国际金融新秩序的建立。