【中国证券报】旅游业三季度业绩将持续提升

　中国旅游研究院日前发布的2011年中秋国庆黄金周旅游市场趋势预测称，今年国庆期间，国内旅游收入将达1450亿元，比去年增长25%；人均旅游消费将达480元，高于去年同期的459元。业内人士分析，受此利好因素影响，旅游行业三季度业绩将持续提升，旅行社、宾馆类上市公司的收益情况将高于景区类公司。

　　三季度旅游股受关注

　　中国旅游研究院的报告指出，“十一”期间，预计接待国内旅游人次大约3亿人次，比去年同期增长约20%；国庆红色旅游、西安世界园艺博览会等将成为热点。

　　据悉，8月份以来，旅游市场持续火爆，一些旅游热点地区频频传出机票、酒店、饭店一位难求的消息。受此利好影响，旅游股近期表现活跃，中国国旅、华天酒店等涨幅明显。

　　上半年，多数旅游上市公司都交出了靓丽的中报成绩单。Wind数据显示，在23家旅游类公司中，有15家公司净利实现增长，其中，西安旅游业绩增幅最大，上半年实现净利润1880.99万元，同比增长110239%；丽江旅游和云南旅游得益于优越的地理环境和多元化发展，两公司分别实现净利润同比增长367%和269%的好成绩。

　　海通证券测算，10-11月旅游板块跑赢大盘是大概率事件。中投顾问高级研究员高博轩在接受中国证券报记者采访时也认为，即将来临的中秋、国庆双节，有望成为旅游板块走强的阶段性催化剂。在业绩提升预期及旺季因素双重影响下，旅游板块在三季度跑赢大盘的几率较大。

　　旅行社和宾馆获益明显

　　从旅游产业链来看，旅行社、宾馆类公司处于上中游，收益情况好于下游的景区类公司。高博轩指出，黄金周出行人数大幅上涨，将为旅行社以及宾馆酒店业绩带来利润增长；考虑到产业链利润分配以及以往经营业绩情况，景区服务类公司的收益情况将明显低于前两类企业。

　　一位不愿具名的分析师告诉中国证券报记者，旅行社的业绩增长主要依靠出境游的拉动。中国旅游研究院预计，今年国庆出境旅游人数将达220万，出境旅游人数保持稳定增长。“考虑到居民消费能力提高和人民币升值，出境游逐步增长是大趋势。与国内游相比，出境游存在一些程序上的难度以及出境的风险，消费者往往会选择品牌好、实力强的大旅行社，这给国旅、中青旅等大公司带来相当可观的出境游收入。”上述分析师认为。

　　而宾馆酒店类公司，网店扩张是其主要的收入和利润支撑点。上述分析师指出，从目前的趋势来看，经济型酒店的增长潜力大于高档酒店。高档酒店的发展已趋于饱和，而且重点城市的旅游资源开发也接近极限，今后的开发重点是二、三线城市，而经济型酒店与二、三线城市的消费能力和市场需求吻合程度明显高于高档酒店。锦江股份最近在二、三线城市的扩张值得关注。

　　由于处在产业链的下游，景区类的公司的利润来源主要是景区门票、相关配套服务，利润率并不高。但日益红火的红色旅游成了各地景区的吸金手段，一些红色旅游资源丰富的地区上半年旅游收入丰厚。率先倡导发展红色旅游的江西省，上半年全省红色旅游接待人数和旅游收入依次为3300万人次、229亿元，分别增长37.6％、39.5％，占全省旅游总人数和总收入的比重均超过40%。

　　开发新的旅游项目、延伸产业链也成了景区类公司突围的方向。上半年实现扭亏为盈的ST张家界、云南旅游在下半年加快了新项目的开发、旅游休闲类地产的建设。