星级酒店景气未明显提升，经济型四巨头季增293店

　　7月全国样本星级酒店主要经营指标继续低于去年同期水平，季度营收增速继续放缓。7月客房平均出租率、平均房价、可售房收入分别为68.0%、450元、301元；客房收入占比有所提升，为47.4%；各项成本率变动不大，员工月薪继续回落。二季度营收同比+7.5%，增速继续放缓，三季度增速预计仍将低于去年同期。自行管理类经营持续低于去年同期，国内公司管理类仍属稳健，国际公司管理类今年以来首次较去年同期下滑。

　　重点区域星级酒店：总体平稳，区域差距较大。

　　北京：7月延续高房价，增速略有放缓，高级酒店保持平稳增长。7月北京市平均出租率为68.3%，平均房价为498元，同比+11.9%，带动可售房收入+10.3%；星级酒店收入25.05亿元，同比+5.8%，增速放缓。五星级酒店业得益于今年较高的房价水平，经营情况良好。

　　上海：6月酒店经营总体平稳，高级酒店经营有所回升。星级酒店经营指标总体保持稳定。五星级酒店平均出租率稳定在较高水平，平均房价继续走低，每间可售房收入环比有所回升，接近去年同期水平。

　　经济型酒店：加盟、收购成扩张战略共识。扩张速度与加盟店比重影响经营指标，汉庭领先。

　　汉庭二季度平均出租率达97%，平均房价181元，每间可售房收入176元，均为行业高位。今年汉庭加盟店数量将首超直营店数量，未来加盟和收购是其规模扩张的方向。

　　如家规模第一，仍然保持较快的扩张速度，直营店比重较高，为后续发展奠定基础和空间。

　　7天门店规模扩张速度最快，加盟店比重高；近期门店扩张速度略放缓，下半年有望回升；加盟店战略进一步得到强化。

　　锦江股份旗下锦江之星等经济型酒店的品牌加盟店比重最大，但门店规模扩张速度慢，门店质量控制较好。

　　上期报告中谈到连锁酒店将向二三线城市扩张，以及锦江之星的国际化，近期相关酒店已有相应的进一步动作。