银行间市场资金面处于宽松状态

　　昨日，央行在公开市场象征性操作了100亿元正回购，较本周二缩量五成，尽管本周到期资金只有500亿元，但在央行的维稳操作下，本周仍维持净投放格局。

　　由于本周累计操作300亿元正回购，对冲500亿元到期资金，本周公开市场实现净投放200亿元，这也是连续第三周实现净投放。

　　针对央行近期持续缩量正回购的举动，德邦证券固定收益部分析师表示，由于本周是财政存款集中上缴期，预计四五月的财税缴款规模将超过1万亿元，与先前的8000亿元规模有超过2000亿元的上修，从而对市场流动性形成收紧作用，央行有必要适当增加净投放的规模。

　　摩根大通最新研报表示，尽管短期内出现重大货币宽松的可能性较低，但是央行已经采取了各种货币政策立场的微调措施。这些措施包括观察到的措施（如正回购、逆回购、央行票据）、未观察到的措施（如动态和差别化存款准备金率、对个别银行的流动性供应）和其他披露滞后的措施（如标准贷款工具、再贷款）。展望未来，微调的区间可能会进一步调整，这取决于经济情况的发展变化。