银行理财产品销售八成为短期

　　流动性充裕银行出售理财产品风格逆转，昨日在售预期年化收益率在6.1%（含）以上的银行理财产品共计28款，其中八成理财产品为中长期，最长投资期限去到719天，但收益率仅为6.8%。而在去年同期，银行理财产品的销售八成为短期。

　　但理财人士指出，当前买入中长期银行理财产品有一定的风险。流动性大大增加的背景下，股市有可能从低点反弹。现阶段不如购买短期理财产品，等待股市机会。

　　统计发现，其中6.8%年限为300天以上的长期理财产品，甚至发行期限长达719天的也占了7%的比例；期限为500天以上的占了14%的比例；如果算上占比14%的181天理财产品，半年以上的长期理财产品占比高达82%；91天的三个月期理财产品只占了7%的比例；40天左右的理财产品也占了14%。

　　令人注意的是，去年高收益理财产品期限宁短勿长比（罕见一年期以上产品），今年高收益产品均走长期路线。“这背后是流动性大为增加，银行所需资金成本下降，银行资产配置期限借机在进行大调整，毕竟此前的短期甚至超短期理财产品太多了。”民生银行广州分行理财师陈敏娜表示。

　　股市：流动性增加 未来上涨空间大

　　但在当前买入中长期银行理财产品的风险是不容忽视的。其收益率只是预期，实际收益率赶不上预期收益率的情况很有可能存在。

　　此外，流动性变化不仅仅是银行理财产品收益率下降的原因，也很可能也会使其吸引力下降。昨日，上海同业拆放利率（Shibor）跌势暂缓，涨跌不一：隔夜品种涨13.65BP（基点）至2.35%、1星期品种涨0.1BP至3.181%、2星期品种涨5.18BP至3.2498%、1月品种跌4.3BP至3.617%、3月品种跌3.5BP至5.3414%。其他品种均无变化，总体来看，市场流动性依然宽泛。

　　在公开市场方面，央行上周实施了1200亿元28天期的正回购操作，累计实现资金净回笼600亿元。由于季末和假日因素已消退，市场资金面整体较为宽松。

　　流动性大大增加的背景下，股市有可能从低点反弹，未来一年的上涨空间大于6.8%的理财产品预期收益率的机会较大。

　　上周五中国国务院发布促进资本市场发展的“新国九条”，令低迷许久的A股大盘周一出现近两个月来难得的大涨。十年前那次“国九条”曾引发中国股市出现一轮波澜壮阔的大牛市。通过资本市场提高直接融资比重，已成未来中国企业乃至经济发展的必经之路。

　　“这是一个中长期利好。首先这是一个纲领性文件，对于长期低迷的股市有提振作用，而那么多政策的逐步落实对股市亦有积极作用。”信达证券研发中心副总经理刘景德表示。昨日在煤炭、电力等资源股的推动下，沪综指大涨2.08%，收报2052.871点，创下3月21日以来最大的单日涨幅。

　　“宝宝”军团：目前收益下滑 短期仍可期待

　　此外，短期内可替代的理财产品不少。昨日当天即可计息的理财通财富宝七日年化收益率为4.89%、余额宝收益率也降至5%、兴业银行的掌柜钱包理财产品的收益率还有5.63%。与6.1%——6.8%的长期理财产品预期收益率相比，低不到哪里去。

　　当前“宝宝”们的投资收益率从一个月前的5.3%下降到目前的5%以下，但从银行间市场长期利率变化趋势来看，每个季度末、半年末或年底，资金利率会有一个比较明显的提升过程，有利于货币基金提高投资收益率，新增资金和自然到期资金规模占比越高的货币基金在6月底的投资收益率就会越高。到6月底时，“宝宝”军团中的相当一批产品有望重返5%以上。

　　目前，银行定期存款基准利率半年为2.80%，一年3.00%，两年3.75%，三年4.25%，五年4.75%。

　　业内分析：经济可能二季度末复苏

　　自从全球金融危机以来，我国已经经历了六轮政策放松，分别发生在2008年11月、2010年7月、2011年10月、2012年5月、2013年6月和2014年3月。

　　最新一轮的政策放松所带来的一些积极影响已有体现。3月份基建固定资产投资增速上升3个百分点，财政存款减少了人民币4840 亿元，降幅达到同期最高水平，高盛高华经济学家宋宇表示：“总体经济最晚到三季度将出现环比复苏。”

　　在这种情况下，如果购买半年期以上的理财产品，也许会导致潜在的收益损失。“在经济上升阶段手上有现金，可以做很多其他的实体经济的投资，以获得更好的收益。”瑞穗证券董事总经理沈建光表示。