未来建行继续加快海外发债步伐

　　6月26日，据获悉，建设银行（亚洲）已在瑞士成功发行12.5亿元人民币债券。这是瑞士国内首支人民币债券，交割后将在苏黎世挂牌交易。

　　此次发行的是3年期高级无担保债券，穆迪A2，利率为3.45%，瑞银、汇丰银行、建银国际等为联席牵头经办人及账簿管理人。6月19日定价完成后，获得1.8倍的超额认购。

　　人民币债券欧洲投资者占15%

　　投资银行总部联席总监毕学文表示，建设银行（亚洲）此次在瑞士发行的人民币债券获得来自60多个账户的订单，其中来自亚洲的投资者占比为85%，欧洲投资者占比为15%。从投资者类型来看，银行占比85%，私人银行及其他占比10%，基金占比5%。

　　与人民币债券不同， 较早前发行的瑞郎债券90%以上的认购来自瑞士投资者，债券的投资者来源广泛，包括养老基金及保险机构，反映出瑞士投资者对于投资中国市场的浓厚兴趣，并以此寻求多元化的投资机会。

　　毕学文认为，这两只债券先后在交易所上市，可以帮助建行在瑞士本土的投资者中树立品牌，对币种多元化也是一个拓展。瑞郎债券的订单几乎都来自瑞士境内，而人民币债券在海外有着广泛的投资者。

　　根据瑞士海关发布的数据，2013年中国已经成为继德国和美国之后的瑞士第三大贸易伙伴。瑞士法郎相对稳定的汇率，以及苏黎世作为欧洲金融中心之一的地位，对国际债券的发行人有着不小的吸引力。

　　为了避免汇率风险，也为了给发行人提供便利，瑞银为建行发行的瑞郎债券做了一个币种转换设计。具体为，瑞银收回3亿瑞郎，同时提供给建行相当数额的美元；5年后还债时，建行提供美元给瑞银，再由瑞银用瑞郎还给投资者。

　　启动大型海外发债计划

　　6月17日，建设银行被选为伦敦人民币业务清算行，并计划年内在伦敦发行25亿人民币债券。在伦敦、瑞士等地发行债券，可以扩大建行在欧洲的影响力，同时也支持建行在伦敦的人民币结算业务。

　　随着人民币的国际化，以及为清算行造势，中资金融机构海外发债呈遍地开花之势。另一方面，对美国下半年可能进入加息周期的预计，也使得发行人抓紧低成本融资的“窗口期”。目前，三年期的离岸人民币债券收益率介于3%-4%之间，低于内地融资成本。

　　鉴于资本项目尚未开放，中国企业在海外发债一般“海外发海外用”，筹集的资金不会转换成人民币流回国内，而是直接用于在海外的投资，同时也可规避境内监管部门的发债审核程序。

　　一位接近建行的人士透露，建设银行已启动一个大型的海外债券发行计划，将会在不同的地点、用不同的币种来滚动发行。在瑞士发行的瑞郎债券和人民币债券只是发行计划的一部分，建设银行法兰克福分行、悉尼分行均已发行两年期人民币债券，未来建行还会继续加快海外发债的步伐。