银行回报率或降低

　　城商行股权再现转让潮。今年5月以来，陆续有包括成都银行、天津银行、广西北部湾银行、浙商银行、内蒙古银行等超过10家城商行的股权持有方在多家交易所和交易平台挂牌转让股权，但转让情况并不理想。

　　据统计发现，目前转让的城商行股权中，除了北京农商行、大连银行和鞍山银行转让股权较大外，其余城商行转让股权占总股本比例较小，比如成都银行转让股权占比1%左右，宁夏银行转让股权占比0.042%，广西北部湾银行转让股权占比1.6%。

　　转让遇冷

　　从北京金融资产交易所获知，截止到6月30日天津银行4000万股转股招标在经历了8个月的等待后，仍无人接手。

　　“转让方售卖价格为3.2元/股，总价格为1.28亿元，按照估值来看价格并不高。”熟悉该项目内情的内部人士表示。

　　而尚未到期的城商行股权转让情形也不乐观。5月28日，某投资有限公司在北京产权交易所挂牌出售成都银行的3000万股股权。

　　“转让方售卖价格为5.6元/股，转让方的意向价格是1.68亿元，挂牌一个月左右，有三四家意向机构询价，但是都觉得价格有点高。” 一位了解该项目的人士表示，“成都银行的股权持有方是做财务投资，达到了自己的收益预期后就准备转让，目前挂牌价格也是意向价格，双方可以谈。”

　　此外，获悉，6月9日广西开源置业有限公司在金马甲网站公开竞拍广西北部湾银行4400万股权，转让价格3元/股，总价1.32亿元。

　　广西北部湾银行的股权持有者表示：“目前转让价格和2007年注资时的价格几乎相同，国资委也将要注资5亿元，价格也是3元/股。我们从2007年广西北部湾银行更名后就持有他们的股权，但是今年马上要上一个新的房地产项目，考虑到从银行贷款流程审批等原因繁琐，我们决定股权变现。”

　　“上市预期低，是小股东变现的重要原因。”上述投行人士表示。

　　自2010年至今，共有16家银行向证监会提交上市申请，其中徽商银行、重庆银行和哈尔滨银行中途转到H股上市外，上海银行、江苏银行、成都银行、贵阳银行、盛京银行、锦州银行、杭州银行、东莞银行、常熟农商行、江阴农商行、吴江农商行、张家港农商行、无锡农商行仍在证监会排队。但是今年上市预期较低。

　　“今年证监会没有将金融业作为工作重点，城商行在A股上市预期较低。”上述投行人士表示。

　　大部分城商行的股东中，政府和国有股东持股比例较高，小股东持股比例低。对于城商行的小股东来说，无法享受到大股东优惠政策，在上市无望、获利有限的情况下转让变现动力强。

　　“银行依靠扩大资产规模来谋求发展，上市无期下，不少股东不得不变现股权，此外，多家银行的内部问题也导致了小股东不愿介入其中。”上述投行人士表示。

　　银行回报率或降低

　　此外，银行股持续走低也是城商行股权转让遇冷的原因之一。

　　“当前城商行的PB估值是一倍左右，在二级市场比较优秀的银行股PB在一倍以下，一般在0.7倍到0.8倍左右，在这种情况下，股权持有者就会考量究竟是买没有上市的城商行股权，还是买0.8倍PB、市盈率15倍的上市银行的股票，哪个更可靠。”长城基金研究总监向威达表示。

　　多位业内分析师认为，目前拟上市的银行上市后股权估值高于目前A股市场上的银行可能性不大。

　　城商行上市预期较低，即便股权持有者等到银行上市后退出，但是银行股股价前景不明朗，上市后股价打折这些都成为影响城商行股权转让交易频繁的因素。

　　“目前国内经济减速，银行扩张受到影响，在这一背景下利率市场化让银行的负债成本上升，原来的房地产等行业的过度投资也给城商行带来了潜在风险，可能成为银行的不良资产，这些都给城商行的股东带来新的看法，在这种情况下，城商行的股东都有可能选择退出。”向威达表示。

　　华泰联合证券首席经济学家、广东金融学院院长陆磊认为：“目前所处经济周期导致银行业整体回报率低，银行违约率提升，过度投资导致的不良资产率提高。此外金融改革和利率市场化导致银行一方面高成本拉存款，另一方面放款的回报率不见得很高，两者叠加导致利差收入降低。而且各家银行的资产量已经很大了，银行业总资产超过100万亿元，在这个基础上，未来金融机构的发展空间有限，难以保持总资产的持续扩张。而银行是靠资产的扩张，全社会融资总量的扩张来获利，未来总资产量将会下降，银行的盈利能力肯定是走低的。”

　　值得一提的是，年初银监会确定首批五家民营银行试点，民营资本对民营银行表现迫切。自国务院、央行、银监会表态，鼓励民间资本发起设立自担风险的民营银行后，多家民营企业提交申请。根据公开资料显示，向相关监管机构提交申请的民企达几十家。

　　在城商行股权持有者纷纷退出时，为何民营资本热衷设立民营银行？陆磊认为：“机构做民营银行是基于银行为企业带来的获利机会，看中银行的资源配置权，可以通过银行杠杆撬动更多资源，实现自我融资。”