银行理财市场化定价推进利率市场化

　　近日，中国银行业协会发布《2013年中国银行业理财业务发展报告》。《报告》称，从银行理财资金投向上看，70%以上理财资金投入了实体经济，已然成为实体经济的重要融资渠道，且产品与项目实现了逐一对应。

　　银行业理财已成为投资者的重要选项、实体经济的重要融资渠道、商业银行转型升级以及利率市场化的重要推手。截至2013年底，银行理财产品累计募集金额68万亿元，较上年大幅增长37.9%；年末余额达10.21万亿元，较年初增加了3.1万亿元，增长43.6%。

　　银行理财业务已成为投资者的重要金融选项，持续增加了居民的财产性收入，改善了社会财富结构。

　　数据显示，2011至2013年，银行理财业务为客户创造收入分别为1750亿元、3000亿元和4500亿元，近两年同比分别增长71%和50%。2013年平均收益率高达4.4%，同比增长0.3个百分点，有效实现了居民财富的保值增值。从银行理财资金投向上看，70%以上理财资金投入了实体经济，已然成为实体经济的重要融资渠道，且产品与项目实现了逐一对应。与此同时，银行理财业务的快速发展也推动了商业银行的转型升级，理财业务已成为银行业务发展和经营战略的重点。2013年银行业非利息收入占比由2012年的19.5%上升到了22.5%，其中，理财业务贡献功不可没。银行理财产品又因其市场化的定价方式，成为银行建立利率定价机制的试验田，银行理财产品市场化定价有效推进了利率市场化改革。

　　截至2013年末银行业累计相加共发行理财产品4.5万余款，比5年前已翻了5倍。产品收益率整体上行，市场化特征更加明显。利率期限结构总体依然呈上升趋势，理财产品委托期限越长，年化收益率越高。理财资金投资方向持续满足监管要求，原有资产池运作模式得到彻底改变。

　　值得注意的是，外币理财产品的市场占比仅为3.5%，较2012年的7.6%出现显著下滑，原因主要为人民币持续升值，发行外币理财产品要承受较高的汇率风险。

　　个别银行理财产品销售仍需规范

　　《报告》称，标准化资产将成为理财产品主要投资标的。目前，银行理财投资非标准化债权资产比例约31%，随着资产证券化的不断推进，标准化资产将成为银行理财业务的主要投资标的。

　　此外，商业银行还应探索理财直接投资，减少“通道”业务，有效控制风险，促使理财更好地服务实体经济；突破刚性兑付，银行理财向资产管理计划转型；逐步建立理财产品的风险隔离机制；强化非现场监管，加强理财产品信息披露。

　　对于银行理财存在的问题，《报告》表示，个别银行理财产品销售仍需规范，理财产品投向、比例、收益变化和风险披露不充分，资产管理跨界交叉性风险有所上升，以及专业化投资管理人才缺乏等。解决上述问题，在强化自律的同时，从事理财业务的银行业金融机构也期待更科学有效的监管：一是加强理财业务各项基础性工作；二是提升商业银行产品创立、投研管理能力；三是把握好金融创新和风险控制的平衡；四是培育长期投资理念，壮大机构投资者；五是加强投资者教育和权益保护。

　　《报告》还提出，必须厘清银行理财产品的几个认识误区。《报告》称，银行理财业务一直在监管体制内和严格有效的监管下运作，不是影子银行。此外，银行理财产品与银行代销产品应区别对待。社会上往往将银行代销的基金、保险、信托等理财产品，甚至是私售行为出现的问题和风险事件归咎于银行理财产品。投资者和媒体应当厘清银行理财产品、银行代销产品的区别，增强风险防范意识。

　　《报告》认为，银行理财应回归资产管理业务本源，且银行理财应真正实现“卖者有责”，投资者“买者自负”原则。