余额宝收益下降还将持续

　　在多方因素的制约下，余额宝的年化收益率正持续下滑。近期，余额宝收益率持续跌破5%。截至5月21日，平均收益率为4.88%，而5月27日和28日收益率则分别为4.74%和4.71%。

　　而与此同时，发现，银行系理财产品虽然利率也有下滑，但很多理财品种的预期收益率高于5%。

　　此外亦有专家指出，近期监管层对余额宝的一些管制措施也是导致余额宝收益走低的主要因素。而未来随着利率市场化渐行渐近，余额宝的博弈能力会提高，会有更多的话语权和议价能力，收益也就会自然提高。

　　对于余额宝收益的持续下滑，天弘基金一内部人士表示，近期货币基金7日年化收益率纷纷跌破5%，余额宝在坚守数日之后也破5，原因是自春节以来，市场资金面非常宽松，整体市场利率持续下降，货币基金收益也自然会向正常水平回归。

　　这位人士称，这段时间资金面宽松的主要原因在于，宏观经济运行不佳导致社会对于资金的需求有所下降，同时央行通过公开市场操作、外汇市场操作、定向降低存款准备金等措施维持流动性的稳定，商业银行同业资金需求有所下降。预计这种宽松状况会持续到6月上旬，重新配置的资产收益相对较低，因而余额宝的收益下降还将持续一段时间；6月中下旬资金面会有所收紧，货币基金收益率可能会企稳回升，但并不是迅速提升，而是更加趋向于平稳略有回升。

　　从历史数据来看，货币基金一般年化收益率3%—4%是常见水平。而余额宝的本质就是货币基金，因此专家认为，近期余额宝年化收益率属于正常水平。

　　长城基金宏观策略研究总监向威达认为，央行和银监会限制和规范余额宝，限制银行非标业务和同业业务过度扩张，所以，从需求和供应也会对余额宝带来比较大的影响。

　　余额宝和商业银行相比竞争力有限

　　对于不少银行纷纷上涨理财产品收益，向威达认为，余额宝把资金分流之后，导致银行也在想办法保卫存款，减少存款的流失。

　　中国人民大学财政金融学院赵锡军认为，由于余额宝属于货币基金，其投资基本集中于商业票据、银行承兑汇票、银行定期存单等，和商业银行相比，竞争力有限。

　　余额宝收益走低这是正常的一种表现，作为一个正常的投资或者理财管理，不仅要具备吸引资金的能力，更重要的是把募集来的资金投出去，能够给投资者带来回报，作为理财也好，基金也好，重要的能力是能够找到好的投资方向，能够控制好投资风险，帮助投资者获得高回报。赵锡军认为，商业银行在这个方面能力可能更强一些，能够给投资者找到更加长久的、能够给投资者带来更多回报的能力。

　　如果不是金融机构，可能不一定具备这个专业能力，帮助投资者找到相应的投资标的。即使能够募集到资金，也只能是通过找到有能力找到好的投资标的的银行来帮助做这个事，所以，这本身就不是一个非常长久和长远的一种做法。

　　天弘基金将深化与阿里的合作

　　面对银行的挑战，加大与阿里的合作，进一步凸显自身优势在天弘基金看来已经显得急不可待。“在首创增利宝后，我们将更深入地与互联网和电商平台融合，不断提升产品创新能力，深化和阿里巴巴、阿里小微集团旗下平台的合作。”天弘基金内部资深人士表示，互联网金融是未来的一大趋势，天弘基金将会根据增利宝上线后的情况，总结经验，做好用户数据研究，根据互联网人群的需求特点拓展和布局电商产品线。

　　如更多的满足客户的生活需求，比如交电话费、买电、买燃气费、12306买票、转账、还信用卡等。上述人士指出，以前客户上支付宝、淘宝都是去购物，未来的趋势是让客户更加方便，在逛淘宝的同时，顺便理财。“进一步打通生活需求和理财需求”。

　　而向威达认为，未来余额宝的收益率也不会大幅持续明显回落，主要还是中国利率市场化大的背景，决定了收益率、无风险利率很难在短期内迅速回落。虽然央行和银监会货币政策相比去年稍微宽松，总的基调是不紧不松中性的格局，总体上还是偏紧的格局。银行流动性也不会太宽松，这两方面决定了余额宝的收益不会大幅回落。

　　而银行的理财产品，要想对余额宝保持比较明显的优势，加上商业银行的品牌吸引力，理财系的收益率至少不能低于余额宝，另外理财产品在发行方面相比于余额宝也有很多的优势，比如网点、人才优势、规模、客户优势和项目优势等，所以理论上理财产品的收益率是可以超过余额宝的。目前，尽管银监会和央行要对网络金融进行规范，但是就目前来讲，监管的范围和指标也还是比银行的监管宽松得多，银行存贷比方面限制很大，因此对存款的要求很高。银行要搞信贷扩张，要达到相关规定，必须花更大力气吸收存款。因此银行提供比余额宝更多的收益率也就不稀奇了。

　　有金融专家认为，眼下余额宝收益走低应该说是暂时的现象，总的趋势将呈波浪起伏式过程。因为银行与余额宝之间始终存在利益博弈，只要这种博弈不停止，收益也一直会呈曲线趋势。