债市收益率基本稳定市场平稳

　　6月28日，本周央行延续资金净投放，半年末资金面持续偏紧，债市收益率基本稳定，市场平稳。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，27日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.9500％，较20日上涨10BP；7天回购定盘利率报3.8000％，较20日上涨38BP；14天回购定盘利率报5.2100％，较20日涨58BP。上海银行间同业拆放利率（Shibor）周内继续上行，1周品种最新收报3.7810％，较20日大涨379BP，2周品种收报5.1840％，较20日大涨606BP，表明临近月末、季末及半年末，资金面状况持续收紧。

　　业内人士表示，临近半年末，大行分红派息、吸储、缴税和打新等因素作用下，6月底利率市场资金面较上半年偏紧，跨月资金持续受到青睐。

　　在新债发行方面，周一，地方政府债券“自发自还”试点第一单亮相，广东省招标发行地方债期限包括五年、七年和十年，对应计划发行规模分别为59.2亿元、44.4亿元和44.4亿元，中标利率依次为3.84％、3.97％和4.05％，投标倍数分别为1.87倍、1.90倍和1.74倍，认购需求趋稳，符合市场预期。农发行增发2014年第三十一期、第三十三期、第三十七期金融债券，全场认购倍数依次为2.08倍、2.93倍和3.64倍。周二国开行招标发行2014年第九、十三、十四、十六期金融债券，全场认购倍数依次为2.31倍、2.48倍、2.77倍和2.41倍。周四进出口银行招标发行2014年第三十九期、第四十期金融债券，全场认购倍数依次为2.30倍和2.01倍。周五财政部代理招标发行2014年第四期、第五期地方政府债券，中标利率分别为4.01％、4.12％，全场认购倍数分别为1.43倍和1.34倍。

　　此外，期盼已久的银行间债券开户有望重新启动，中债登周四晚发布通知，明确非法人产品账户管理规程，并公布账户业务指引。其中银行理财、社保基金、保险、信托与公募基金乙类户身份明确，企业年金、基金专户及券商资管则可在乙类和丙类户中选择。另外，上海清算所总经理谢众周四表示，为降低机构对IRS集中清算保证金的成本顾虑，将研究推出抵押品如高等级信用债取代现金的保证金制度；另外IRS集中清算的会员分层机制，也将适时逐步扩大到现券。

　　市场人士表示，月底将至，银行间市场周五资金面仍平稳，资金整体供给充裕。各家机构季末资金摆布大多已基本到位，短期对流动性的其他影响因素亦有限，回购利率进一步大幅上行的可能性较低。

　　针对债市近期的震荡，万家基金认为，短期债市预期趋于平稳，而向上超预期的因素难以进一步兑现，在这种情况下，市场情绪略有回调，但对政策的乐观可能维持。