老鼠仓基金产品产生负面影响

　　在对内幕交易的高压态势之下，基金老鼠仓如雨后春笋般冒出。

　　7月4日，在证监会证实了蒋征、陈绍胜、牟永宁、程岽和黄春雨5名原海富通基金经理涉嫌利用未公开信息交易股票之后，汇添富原基金经理苏竞“利用未公开信息交易罪”一案也将在上海市第一中级人民法院开庭审理。

　　“在老鼠仓被曝出之后，大众的关注点是对基金公司的声誉影响，担心产品会遭到巨量赎回。”上海某基金行业研究人士表示。而21世纪资管研究中心统计数据表明，同份额被赎回相比，老鼠仓被曝之后，其业绩下滑情况更甚于份额。

　　上述两只基金的份额也出现下滑。海富通国策导向、海富通内需热点基金在黄春雨离职前的份额为6.91亿份、3.50亿份，在其离职后分别下滑至4.42亿份和1.71亿份，份额下降比例为36.03%和50.85%。

　　而这一现象并不是孤案，几乎所有被曝出老鼠仓的基金产品都面临着同样的情况。

　　老鼠仓与业绩密切相关

　　2014年3月，证监会调查海富通的“老鼠抱团”。

　　“一家公司同时5名基金经理被查，过去闻所未闻。”有投资机构人士表示，虽然近几年，证监会对查办内幕交易的力度在加强，但一家公司一次办5个出乎意料。

　　公开资料显示，海富通原基金经理蒋征、陈绍胜、牟永宁、程岽和黄春雨的离职时间从2012年至2014年不等，虽然不处于同一时期，但对基金产品都产生了负面影响。

　　最早离开海富通的是陈绍胜，2012年2月17日，他卸任了海富通股票基金，在2010年11月18日至2011年11月17日的离职前一年期间，该产品的业绩为-20.50%，在302只同类产品中排名第269位；而在2011年11月18日至2012年2月17日办理离职的这3个月期间，该产品的业绩迅速下跌11.56%，在同类415只产品中排在第329位；在2012年2月18日至2013年2月17日即其离职后的一年时间，该基金业绩为4.90%，在同类433只产品中排名335位。

　　“如果是因为被监管部门调查内幕交易，基金公司紧急换人的话，对基金的影响就更大了。”上海一家基金公司资深人士表示，基金经理的更换对于基金产品而言，是牵一发而动全身的，2个基金管理人的交接，并非只是换一个人如此简单。

　　由于不能做到第一时间向外界披露信息，更换基金经理的正式公告往往晚于其递交辞呈，而在交接的3个月时间里，基金产品就处于青黄不接的尴尬时期，往往基金净值就表现得不稳定。

　　2013年10月25日离职的牟永宁，其管理的海富通风格优势基金在离职前一年的业绩为10.95%，492只同类产品中排名第205名；在办理离职的3个月业绩为1.97%，570只同类产品中排名第415位；自离职后至今，该产品业绩为-2.50%，排名296位。

　　而牟永宁管理的另2只基金，业绩下滑更为明显。

　　牟永宁管理海富通国策导向，海富通收益增长基金，在牟永宁离职前一年的业绩为26.29%和2.44%，分别排名在股票型产品的第75位、混合型产品的第163位，而在其离职后至今，这2只产品的业绩为-2.43%、-4.64%，排名也下滑至同类的第279名、第215名。

　　同年离职的还有程岽，他曾执掌的海富通中小盘基金，在其离职前一年的业绩为17.31%，504只同类产品中排名第166名；在办理离职的3个月期间，该基金业绩为0.18%，在582只同类产品中排第495名；而在其离职后至今，该基金的收益率为-4.64%，在599只同类产品中排第251名。

　　他所管理的另一只基金——海富通养老收益基金，也遭遇了业绩下滑的情况。在其离职前一年的业绩为0.60%，242只同类产品中排名第66位；在离职前3个月期间业绩为1.68%，在同类中排名152名；而在其离职后至今，该基金的收益率为-7.40%，排名第238名。

　　今年从海富通离开的2位老鼠仓基金经理，是蒋征和黄春雨。

　　1月17日，蒋征辞去了海富通强化回报基金经理的职务。在其办理离职手续的3个月期间，该基金的业绩为-4.94%，在270只同类产品中排名第200名；而此前一年，该基金的业绩为17.38%，在213只同类产品中排名第109名；离职后至今的收益率为-6.12%，287只同类中排名第271名。

　　与此同时，海富通强化回报基金的份额也从蒋征离职前的23.61亿份，缩至19.84亿份，缩水比例为15.92%。

　　就在5天之后，蒋征在2014年1月22日辞去海富通精选、海富通精选2号的基金经理职务。这2只基金在其办理离职前一年业绩为13.91%和13.06%，213只同类产品中排名第117名、第125名；办理离职的3个月期间，它们的收益率下滑至-5.50%和-6.00%，在270只同类产品中排名第221名、第228名；离职之后业绩有所回升，至今的业绩为-1.60%、-1.22%，在287只同类产品中排在第187位、179位，但业绩排名仍低于离职前。

　　蒋征管理的这3只产品，在其离职前后，基金份额均有所下降，分别被净赎回3.76亿份、3.88亿份和0.65亿份。

　　老鼠仓宿命

　　“不止海富通的产品是受老鼠仓的影响，几乎所有发生内幕交易的产品都不可避免。”基金人士表示，在出现老鼠仓问题的基金中，绝大多数产品都在基金经理离职之后，出现业绩、份额下滑的现象。

　　近一年，被曝出的公募老鼠仓有12人之多，除了来自海富通的5名基金经理之外，还有博时、光大保德信、上投摩根、中邮、汇添富、招商和汇丰晋信基金。

　　原定7月10日开庭审理的汇添富原基金经理苏竞，是2013年从公司离职的。

　　去年5月10日，他卸任汇添富优势精选基金基金经理，在其启动离职手续前一年期间，该基金的业绩为21.12%，在192只同类产品中排名第10；在他办理离职的3个月间，该基金业绩出现下滑，3个月收益率为1.43%，排名第82位；而在其离职后的一年时间，基金业绩为1.40%，在236只同类产品中排名第89位。

　　半年之后，苏竞于2013年11月22日同时卸任汇添富均衡增长、汇添富蓝筹稳健基金基金经理，启动离职前一年的业绩为13.81%和12.47%，分别排在501只同类产品中第236位、201只同类产品中第108位；在离职期间，它们的收益率为-5.32%、-0.78%，排名降至第547位、第190位。

　　在苏竞离职后至今，汇添富均衡增长的业绩有所企稳，业绩为1.29%，在598只股票型基金中排名第165位；而汇添富蓝筹稳健的业绩为-3.98%，在273只偏股混合型基金中的排名继续下滑至第224位。

　　汇添富优势精选、汇添富均衡增长和汇添富蓝筹稳健这3只基金在苏竞离职前，基金份额分别是11.91亿份、200.11亿份和1.68亿份，在其离职后基金份额均出现小幅下滑，分别被净赎回0.32亿份、7.14亿份和0.09亿份。

　　博时基金、光大保德信基金和上投摩根基金都在近一年陷入老鼠仓的困境。

　　2013年6月21日，马乐辞去博时精选的基金经理职务，在启动离职前一年间，该基金的业绩为0.29%，在195只同类产品中排名第168位；在其离职后一年时间，该基金的收益率为-8.62%，在246只同类产品中排名第230位。基金份额从离职前58.01亿份降至56.02亿份，净赎回比例为3.43%。

　　今年1月9日，钱钧从光大保德信基金离职，其管理的光大核心基金在此前一年的业绩为29.22%，在516只同类产品中排名第146位；在2013年10月10日至离职日期之间，该基金业绩出现下滑，收益率为-6.95%，排名跌至277名；而在离职后至今，该基金仍未取得正收益，期间业绩为-1.84%，在607只同类产品中排名第401位。该产品的份额也从钱钧离职前的102.30亿份，下降至离职后的94.88亿份，净赎回比例为7.25%。

　　上投摩根的欧宝林，几乎与钱钧同一时间离职。今年1月10日，他辞去上投摩根阿尔法的基金经理职务，离职启动前一年的业绩为22.03%，在521只同类产品中排名第321位；在其离职至今，该基金业绩为-10.55%，在607只同类产品中排在第594位。在欧宝林离职之前，上投摩根阿尔法基金的份额为10.98亿份，在他离职之后，遭净赎回2.65亿份，总份额降至8.33%，净赎回比例高达24.13%。

　　唯一走出“逆市”行情的老鼠仓产品，是中邮战略新兴产业基金。

　　去年7月23日，原基金经理厉建超卸任管理人职务，在从2013年4月24日至离职日期之间，该产品的业绩为36.14%，在554只同类产品中排名第一；在其离职后近一年时间中，该产品收益率高达55.75%，仍领跑全部股票型基金；而在他启动离职前一年时间内，该基金的业绩也不俗，收益率为25.10%，排在480只同类产品中的第15位，稍逊于他离职之后的业绩表现。

　　这只特立独行的基金产品，在发现老鼠仓之后，不仅业绩取得逆袭，连产品份额也有所上升。在厉建超离职之前，中邮战略新兴产业基金的份额为1.73亿份，在他离职后上升为3.60亿份，净申购1.86亿份，占比为107.51%。

　　但是，厉建超管理的另一只基金就没有能够摆脱业绩、份额双双下滑的宿命。

　　今年1月28日，他正式卸任中邮核心优选基金基金经理，在启动离职前的一年时间，该基金的业绩为18.69%，在517只同类产品中排名第230位；在离职后，该基金的业绩为-1.53%，同类排名第275位。该基金份额也从厉建超离职前的69.17亿份，下降至64.84亿份，净赎回比例为6.25%。