短期内银行不良贷款率有望企稳

　　近日银监会副主席阎庆民称，银行新增不良贷款主要集中在东部沿海地区。另有称，2014年上半年山东银行贷款不良率达到1.57%，上升势头明显。此前，不良贷款重灾区是江浙等长三角地区。

　　发达地区经济总量大、企业多，不良贷款余额多并不奇怪。奇怪的是，它们的不良率也领先全国。东部沿海经济更有活力，新兴产业比重更大，金融深化程度高，不良率理应较低。有人认为，异常数据背后暗藏的玄机是中西部地区不良贷款捂得较好，尚未暴露。这种观点在海外很有市场。瑞银、高盛、花旗等大投行及标普等机构认为中国真正的不良贷款率应该在2%-3%之上。

　　从不良贷款最为集中的行业来看，具备一定的区域特性，但不能解释全部原因。近两年我国银行不良贷款集中出现在批发零售业、制造业和信用卡，具体细分则为钢贸、铜贸、光伏、造船、钢铁、煤炭、纺织等。其中，造船、钢贸、铜贸等行业常见于沿海地区，但余下的几个行业在中西部也有广泛分布。

　　另有以下几个原因。首先，近两年东部贷款增速慢，中西部贷款增速快。国内有不少企业依赖于向银行“贷新还旧”，只要贷款量增加，企业经营就会貌似平常。一旦银行压贷，问题便会暴露。2012年，中部、西部的贷款增速分别比东部高4%、5.3%。2013年，中部、西部的贷款增速分别比东部高4.2、5.7个百分点。东部贷款增速只有12%左右。中、西部贷款的年增速分别超过16%、17%，贷款余额的分母高速变大，既向“僵尸企业”有力地输了血，也成功地将不良贷款率稀释。

　　其次，在地方政府眼中，批发零售业比不过制造业。尽管制造业中有些行业产能明显过剩，企业效益下滑严重，但地方政府为了保GDP、保就业，防范金融风险，通常会出手相救。但批发零售业就不同了。它创造不了工业附加值，也解决不了多少就业。以钢贸为例，看着贸易额非常庞大，其实对地方经济的贡献不多。

　　所以，当上海、江苏的钢贸贷款出现风险苗头后，银行迅速收贷、压贷、起诉，导致钢贸行业不良贷款率迅速集中爆发，不留死角。换成制造业，尤其是碰上多家民企互保的情况，地方政府怎么可能坐视不管？与东部发达地区相比，中西部地区政府对制造业更为重视。当地企业数量原本就不多，更不能轻言放弃。

　　近期政府对保增长越发重视，要求金融机构加大服务实体经济的力度。在这样的背景下，贷款增速明显加快，不良贷款率有望短期企稳。但是，从长远的角度来看，若想解决产能过剩问题，切实进行经济结构调整，政府应该允许一些企业逐渐退出舞台，否则市场很难实现出清，问题早晚还会暴露。