下半年资金供给不容乐观

　　在本周补缴准备金的“余威”下，7月以来的资金面，反倒比6月底的季末节点更加紧张起来，资金价格本周节节上行。对此，央行7月10日果断将正回购缩量，仅开展100亿28天正回购，创下了本轮正回购重启以来的单日最低水平，但利率继续持平。

　　据悉，分析人士称，短期来看，影响近期资金面趋紧的因素很多。一方面，6月底存款基数增大，市场预计7日存准例行补缴规模将达3000亿元左右；另一方面，新股发行、转债申购和银行分红，都成为影响短期资金面的因素。

　　业内人士称，正回购操作量逐步趋弱，主要是缓解近期资金紧张，面对下半年外汇占款减少概率增大和公开市场到期量稀少，央行运用“非常规货币政策工具”来维持流动性稳定的预期在加大。

　　市场人士预计，下半年除了通过逆回购重启来投放资金外，对此前媒体一些创新工具，如抵押补充贷款（PSL）来投放资金的预期也较大。李奇霖说，后续资金紧张压力仍存，三季度经济下行压力加大的背景下，“逆回购+PSL”组合推出的可能性也将加大。