【东方早报】15股独家药品成基本药物 “影响待估”

　　8月18日下午，国家发改委、卫生部等9部委发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意见》和《国家基本药物目录管理办法（暂行）》，这标志着我国建立国家基本药物制度工作正式实施。8月19日，医药股群体异动，逆市上扬。千金药业(600479,股吧)（600479）、沃华医药(002107,股吧)（002107）、云南白药(000538,股吧)（000238）等个股更是在大盘大幅下跌4.3%的情况下，强劲上涨5%以上。国家基本药物目录的出台对整个医药行业会有怎样的影响？对相关上市公司的业绩提升到底会有多大帮助？

　　受益公司：有利销量增加

　　本周三（8月18日）的医药股大涨，笔者发现列入国家基本药物目录且有独家品种的上市公司涨幅最大。而根据相关资料统计，这些有独家品种的是：人福科技(600079,股吧)、云南白药(000538,股吧)、广州药业(600332,股吧)、三九医药(000999,股吧)、千金药业(600479,股吧)、马应龙(600993,股吧)、金陵药业(000919,股吧)、美罗药业(600297,股吧)、复星医药(600196,股吧)、天士力(600535,股吧)、中新药业、中恒集团(600252,股吧)、太龙药业(600222,股吧)、新华制药(000756,股吧)和同仁堂(600085,股吧)这15家上市公司。

　　申银万国医药王牌研究员罗鶄认为，“这些个名单中的前9家企业的15个产品都是排他性产品(即没有竞争)。由于我国基层市场人口众多，对排他性独家品种是重大利好，会极大受益于销量扩容。此外，康美药业(600518,股吧)的中药饮片也将向基层医疗市场推广。”

　　8月20日，理财一周报就基本药物目录对上市公司影响的问题，连线了多家上市公司。

　　人福科技(600079,股吧)（600079）纳入药物目录的产品有镇痛麻醉药“芬太尼”，公司工作人员称，该药物是公司的核心主打品种，它的价格较低，是普通的麻醉剂。由于新医改、新农合制度、扩大医保范围，使更多的农民、工人在手术时能使用到该药物，增加了手术台数，对于该药物的推广有好处。

　　广州药业（600332）纳入药物目录的产品是祛风通络药“华佗再造丸”，公司工作人员称，其对公司的影响目前还不好估计。

　　千金药业（600479）纳入药物目录的产品是清热除湿药“妇科千金片”，公司内部人员称，目前价格尚无法判断，但销量上一定会有所提升，研发力度一定会有所加大。

　　马应龙(600993,股吧)（600993）纳入医药目录的产品是清热消肿药“麝香痔疮膏”，公司工作人员称，由于新医改政策，使得覆盖面增加，扩大了该产品销量，业绩上有好的影响，对于研发力度，一直在投入。

　　太龙药业(600222,股吧)（600222）纳入医药目录的产品是辛凉解表、清热解毒药“双黄连合剂”，公司工作人员表示，基本药物目录的出台对其产品有好的影响，但具体还要等市场反应才能了解，销量一定会有所增加，并且会加大研发力度。

　　未进目录企业将加速重组

　　从目前市场的反应来看，最令人关注的是基本药物目录，那么基本药物目录的出台会有何重大影响呢？笔者采访了中投顾问的医药行业研究员郭凡礼。

　　郭凡礼指出：“基本药物目录的出台，对整个医药行业有四个方面的影响：首先，基本药物目录的出台将成功衔接新医改的过渡问题，基本药物目录是新医改2009-2011年的五大重点改革之一，它的出台可以让新医改按照原定的计划稳步持续的推行。”

　　“其次，基本药物目录发布妥善地解决了人保部要求在今年11月30日前将基本药物全部纳入医保目录的范畴的问题，此次基本药物目录出台经过了漫长的等待，人保部提出要在11月底完成对医保目录的调整也是给卫生部施压，另外，国务院明确表示要在今年年底前在各省的30%的基层医疗卫生服务机构实行基本药物制度，此次基本药物目录的发布不但打消了人保部的顾虑，也让年底前30%的基层医疗机构配备好基本药物打好基础。”

　　“第三，中药饮片首次进入基本药物目录也会对整个中药产业有影响，今年上半年以来，中药饮片产业无论在收入增幅还是利润增幅上都有突出的表现，它的进入不但可以扩大基本药物目录里中药的阵营，还会对整个中药产业带来刺激作用。”

　　“第四，基本药物目录的出台将使进入目录内的企业得到利好，而对于没有进入目录的那些企业，也可以促进它们的兼并重组，从整体来看，可以提高整个医药行业的集中度。”

　　谈到基本药物目录对于上市公司的影响，郭凡礼表示：“由于本次出台的基本药物目录分为化学药和生物制品以及中成药和中药饮片三个部分，其中化学药和生物制品共205种，中成药102种，中药饮片没有具体的标志，合计307个品种，而对于这些上市公司的影响，笼统地说，基本上都是利好的影响，因为能进入基本药物目录，则已经说明了这些公司本身都是质量好、效果佳、安全可靠的产品，进入基本药物目录的药品虽然价格会有所下降，但是需求的放量则弥补了降价后利润降低的损失，而且知名度会有所提高。这个要分为两个方面看，对于本身经营情况好、处于上升发展期的上市公司来看，进入基本药物目录是对自身的肯定，也会带动其销量的增长和利润的扩大；而对于处于事业转变期、正在经历变革的上市企业来说，则有望借入选基本药物目录而走出发展的困境。”

　　中报业绩维持增速

　　据Wind资讯统计，截至本周三（8月20日），在107家医药类上市公司中，有56家发布了2009年中报，与去年同期相比，有39家公司业绩上涨。

　　尤其是长春高新(000661,股吧)（000661）、星湖科技(600866,股吧)（600866）、中恒集团(600252,股吧)（600252）、华邦制药(002004,股吧)（002004）、京新药业(002020,股吧)（002020）、桐君阁(000591,股吧)（000591）、马应龙（600993）等7家公司的业绩增幅都超过了100%。

　　从每股收益情况看，新和成(002001,股吧)最高，每股收益为1.05元。其次是马应龙，每股收益为0.62元，双鹤药业(600062,股吧)每股收益则是0.504元。不过，每股收益排名第一的新和成(002001,股吧)净利润下降53%。对此，市场分析人士认为，医药行业的整体业绩维持了增速，特别是一些具有竞争优势(310368基金净值,基金吧)的子行业龙头受益于行业集中度的提升，业绩增长明显。

　　根据国家统计局发布的2009年1-6月份医药行业经营数据，2009年1-6月医药行业整体累计实现总产值4341.02亿元，同比增长了17.62%，继续保持了两位数的增长，相对于2009年1-5月的医药制造业总产值的17.90%增速，呈小幅回落。

　　2009年1-6月医药行业整体实现销售收入累计4105.98亿元，累计同比增长17.27％，继续保持快速增长。从医药行业的各项经济运行指标来看，医药行业的增长符合预期。

　　业内人士预计，随着国家基本药物目录的出台，预计2009年第三季度，医药板块补涨需求巨大。

　　券商研判

　　中金公司：短期内利好难体现

　　大型商业公司无疑可以借助基本药物制度取得市场整合机遇,建议关注国药股份(600511,股吧)、一致药业(000028,股吧)以及地方性龙头企业。建议优先关注独占性产品进入目录的企业,如云南白药、天士力(600535,股吧)、千金药业、马应龙、金陵药业(000919,股吧),其次是多品种进入目录的企业如三九医药(000999,股吧)、中新药业、同仁堂(600085,股吧)、白云山、广州药业(600332,股吧)等。由于政策执行力度减弱和执行时间跨度延长,对经营的推动可能难以在短期内充分体现。

　　广发证券：药企集中度提高

　　配套的改革措施有望在年内陆续出台，目录出台对行业影响中性偏好。对入围的独家品种影响深远。重点受益公司为:中恒集团、人福科技、千金药业、中新药业、马应龙、双鹤药业(600062,股吧)、康美药业(600518,股吧)。市场集中度将越来越高,高门槛、高质量、鼓励创新将成为未来中国制药企业的发展方向。我国的制药企业有望出现大市值的公司。

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