三九医药连锁八年 一场游戏一场梦

　　文/中投顾问

　　11月10日，三九医药发布公告称公司的名称将由“三九医药股份有限公司”变更为“华润三九医药股份有限公司”，中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，三九医药的改名表明了三九医药一切以华润利益为先的决心，而为了保证华润医药在2年内赴港上市，丢掉三九医药连锁这个包袱就成了现在最关键的一步。

　　昔日的辉煌——誓将打造“中国连锁药店第一品牌”

　　三九医药连锁成立于2001年5月，是三九集团的核心企业之一，最辉煌的时候，三九医药连锁业务遍布我国15个省市，在各地的连锁店达到1000家以上，而当时怀揣“三九胃泰”和500万借款的前三九集团总裁赵新先提出了“万家连锁”的概念，并制定了“麦当劳计划”和“沃尔玛战略”。

　　中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，“麦当劳计划”是指在全球建立一个连锁型的中药诊所网络，而“沃尔玛战略”就是要在3年时间内，用三九集团筹集到的13亿元迅速占领全国医药零售不低于5%的市场份额，并开出1万家连锁药店，当时的口号轰动一时，但最终这全都成了一纸空谈。

　　郭凡礼指出，开1万家连锁药店在最辉煌的时候全国开出了1000家三九就感到体力不支，这个计划只实现了十分之一就轰然倒塌，之后，公司的管理明显出现问题，三九医药由于资金链断裂和历史问题使得三九医药连锁陷入经营困局，三九医药连锁负债累累，04年5月，国资委党委书记李毅中亲赴深圳宣布免去赵新先在三九的一切职务，至此，打造“中国连锁药店第一品牌”的梦想宣布破灭。

　　华润入主——三九医药连锁成为“送不出去的药店”

　　华润医药集团是华源集团和三九集团医药资源重组设立的，年营业额近270亿元，但是从公司的制药主业和三九医药连锁的业绩表现来看，两部分的业绩可以说一个在天一个在地，09年1-9月，三九药业制药主业增长超过20%，而三九医药连锁却有近1.2亿元的负债，这显然不利于公司业绩的发展。

　　中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，出售三九医药连锁可以提升三九药业主业收入比重和毛利率水平，同时还可以追回8700多万元的应收账款，于是剥离三九医药连锁成了重中之重，06年，三九集团先后两次拍卖三九医药连锁，但最后的结果却未尽人意，号称“中国连锁药店第一品牌”的三九医药连锁最后却成了“送不出去的药店”。

　　中投顾问产业研究中心资料显示，2006年8月，三九集团拍卖三九医药连锁1710万元，但拍得三九医药连锁的浙江中耀药业集团由于各种原因最后导致流产，之后该股权进行二次拍卖，拍卖金额更是大幅下降至400万元，然而最后没有任何医药资产的北海太合经贸有限责任公司也没有了下文，与其说是拍卖，不如说是儿戏，三九医药连锁仍然待嫁闺中。

　　三九医药连锁两次拍卖没有下文，而就在上月底，国资委发布通知要求华润集团进行主业调整，在原有三大主业基础上增加医药生产及贸易、技术研发与服务，至此，华润集团的主业将涉及到四大领域，分别是消费品制造、地产、基建设施以及医药生产及贸易，至此，三九医药甩掉三九医药连锁的意愿更加强烈。

　　郭凡礼指出，得到国资委要求华润集团进行主业调整的消息后，华润集团再次为三九医药连锁披上了嫁衣，11月4日，三九医药和深圳市三九医药贸易有限公司联合发布公告，将持有的深圳市三九医药连锁93.6%的股份和6.4%的股份进行转让，挂牌价各1元，这个价格低的令人发指，也可见华润集团背后的坚决。

　　一场游戏一场梦——三九医药连锁的完结

　　中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，华润入主三九医药后，确定了“华润三九”的未来定位，即“华润三九”未来将主要发展品牌OTC、中药处方药、免煎中药、抗生素及普药四大模块的业务，它的定位也变成了华润医药旗下专注于品牌中药的核心平台以及我国制药领域的专业化经营方面。

　　而这个时候的三九医药连锁显然成了多余，三九医药连锁和此前原三九集团的部分地产业务以及三九包装印刷业务一样没有什么区别，对于现在集中精力速求上市的华润医药来说，早一天将三九医药连锁像三九的地产业务和印刷业务剥离，那么就可以早一天吃定心丸，早一天全身心向主业靠拢。

　　郭凡礼指出，至此，昔日辉煌一时的三九医药连锁跟当初创立三九集团的前主席赵新先的锒铛入狱一样失去往日的光辉，这个号称要打造“中国连锁药店第一品牌”的医药连锁成了医药行业里面的“巨亏标本”，短短八年的时间，三九医药连锁从全国开出了1000家到最后成为一个失败的典型，这当中的苦乐，对于三九医药连锁无疑一场游戏一场梦。

　　中投顾问发布的《2009-2012年中国医药行业投资分析及前景预测报告》指出，如今国内连锁药店开始向多元化发展而且都已各具规模，其专业化的发展路径都经历了严格的市场检验，而这个专业化发展也引发了连锁药店的调整与整合，这样看来，三九医药连锁的消失也在情理之中。